Intermoney | La compañía de renovables (Comprar, PO 27€) hizo público ayer, tras el cierre del mercado, los datos operativos del 1T23, antes de que se conozcan los resultados del trimestre el próximo 3 de mayo. La novedad más importante fue el incremento de capacidad en construcción hasta los 5.000MW desde los 4.000MW de diciembre pasado. Este crecimiento se centra en los proyectos offshore, principalmente el de Moray West, con 400MW.

La producción de electricidad se incrementó en el 1T en un 11% hasta 10,2TWh, debido principalmente al 40% de crecimiento en Sudamérica y a la multiplicación por 4x en Asia Pacífico.

En España, el factor de carga en el 1T subió un +1pp hasta 31%, lo que compensó parcialmente en mal dato del año pasado.

EDPR cuenta en la actualidad con una capacidad consolidada de 13.700MW, frente a 12.900MW hace un año. La empresa no informa en esta publicación de los precios de venta de energía.

Valoración: No vemos grandes sorpresas en estos datos, con los esperados crecimientos en Sudamérica, concentrados en Brasil, y Asia Pacífico, por la consolidación de los activos solares de Sunseap desde principios del año pasado. Esperamos que, en conjunto, estos dos mercados contribuyan algo más de 250Mn€ de EBITDA, o más del 10% de la cifra consolidada, lo que, junto a la estabilidad del Norteamérica, permitan a EDPR repetir el EBITDA en 2023e respecto al ejercicio pasado, pese al esperado descenso de precios en Europa. A partir de 2024e, el incremento de capacidad permitiría crecimientos de doble dígito hasta al menos 2026e.