Bankinter | Buenos resultados 1T 2022. Confirma guías para 2022. Neinor Homes ha entregado 866 vivienda en 1T 2022, con un margen bruto promotor del 25% vs 30% en 1T 2021. Como consecuencia, el EBITDA prácticamente multiplica por 3x hasta 50M€, al igual que el Beneficio neto hasta 35M€. Neinor Homes mantiene sus objetivos para 2022 (2.500/3.000 entregas, EBITDA de 150/160M€ y BNA de 90/100M€). El LTV se reduce hasta el 15% desde el 20% a diciembre 2021.

Opinión del equipo de análisis: Prevemos que los resultados tengan un impacto ligeramente positivo en cotización. Ya se ha conseguido el 30% del EBITDA previsto para el año y la compañía está subiendo precios en torno al 6% para proteger márgenes. La parte negativa de los resultados es que se aprecia cierto parón en pre-ventas, que se reducen hasta 501 unidades en 1T 2022 vs 700 unidades en 1T 2021. Mantenemos recomendación de Comprar, con un precio objetivo de 13,46€/acción, que implica un potencial de revalorización del +26%. Prevemos que Neinor Homes siga creciendo en ventas y la subida de precios compensará al menos parcialmente la inflación en costes.