Intermoney | FCC (FCC) (Comprar, Precio Objetivo 16 euros/brutos) anunció el miércoles tras el cierre del mercado que, por el momento, ha recibido declaraciones de aceptación de la OPA a 12,5 euros/acción de un total del 0,67% del capital de la constructora. 

El plazo de aceptación termina el próximo 30 de noviembre. El objetivo de FCC está en alcanzar el 7%, por lo que la aceptación sería de momento de menos del 10%. El Grupo, en el caso de alcanzar el objetivo tendría que desembolsar unos 400 millones de euros. La oferta está abierta a todos los accionistas, aunque Carlos Slim, actualmente tenedor de cerca del 80% del capital ya ha anunciado que no acudirá a ella. En el folleto de la oferta se aclaraba que, en el caso de alcanzarse el 7% de aceptación, el capital flotante de FCC se reduciría hasta el 5% del total.

Valoración: 

Veremos cómo se desarrolla el final del plazo de aceptación, del que conoceremos los resultados de la oferta hacia el 5 de diciembre. Pensamos que, a día de hoy, es poco probable que se alcance el objetivo del 7% y, de hecho, los que han aceptado la oferta siempre tienen el derecho a desdecirse hasta el día 30. El montante ofertado,12,5 euros, queda lejos de nuestro Precio Objetivo de 16 euros/acción, que elevamos desde 15 euros tras el acuerdo de venta parcial del negocio de medioambiente el pasado mes de junio. 

A septiembre de este año, el Grupo reportó un EBITDA de 1.131 millones de euros (+20%) merced a la sólida recuperación de la actividad cementera y los altos márgenes en construcción, dos negocios que tradicionalmente son menos importantes que los servicios medioambientales y el ciclo del agua.