La diversificación de Logista sigue dando sus frutos: Ingresos 2.949 M€, Beneficio Bruto 436M€, Ebit 99M€ y BNA 66M€

Camión-Logista

Bankinter | La diversificación de negocio sigue dando sus frutos. Buenos resultados 1T2023 y mejora de guías.

Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Ingresos 2.949M€; Beneficio Bruto 436M€; EBIT 99M€ y BNA 66M€. Mejora su guidance al esperar en 2023 un crecimiento del EBIT del +14% (vs dígito sencillo alto y +3,2% esperado por el consenso) y mantiene su plan de diversificación de negocio.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Resultados positivos. En este trimestre sigue viéndose el impacto de las tres adquisiciones realizadas en 2022 (Transportes el Mosca, Speedlink Worldwide Express y Carbó Collbatallé). El segmento del Transporte crece con mucha fuerza (+134% a/a en Beneficio Bruto) y la Distribución Farmacéutica se ralentiza hasta +5,8%.

Por su parte, la Distribución de Tabaco también repunta en niveles elevados (+17,7%) debido al aumento de los volúmenes, del precio del tabaco y de los servicios añadidos a las tabacaleras. Todo lo anterior provoca que se avance en la reducción de la dependencia de la división de Tabaco (% sobre total Beneficio Bruto: 56,8% 1T 2023 vs 70,6% 1T 2022).

Otro punto a destacar, fuera del nivel operativo, es el elevado aumento del resultado financiero (+242,3% a/a) al verse beneficiado de las subidas de tipos por parte del BCE. En definitiva, el proceso de diversificación tanto divisional como geográfica sigue su curso y esperamos que este año Logista anuncie alguna adquisición más o incluso la expansión de su negocio farma o de “última milla” a otros mercados en los que ya está presente como Francia o Italia. El buen momento de forma de la compañía contrasta con el debilitamiento del sector logístico y del entorno económico.

Mantenemos nuestra recomendación de Comprar en base a: (i) Atractiva rentabilidad por dividendo (5%/7%), (ii) Proceso de diversificación de negocio con la adquisición de nuevas compañías y la posible expansión de Logista Pharma (distribución farmacéutica) y Nacex (“última milla”) en Francia e Italia. (iii) Fortalezaen el contexto inflacionista actual y ante la subida de tipos en Europa. 

LOGISTA (Comprar; Cierre: 24,10€; Var. Día: -0,90%; Var. 2023: +2,12%)