Banc Sabadell | Preview resultados 4T22 y revisión de estimaciones EBITDA 2022-24 -12% y Precio Objetivo -11% a 12 euros/acc. Comprar.

Esperamos resultados 4T22 (20/02) marcados por la venta de Motilex en Italia (impacto +5/10 millones de euros en EBITDA BS(e)) que permitiría a Almirall cerrar 2022 en el rango medio de su guidance de “EBITDA entre 190/210 millones de euros” (-15% vs 2021).

2023 debería ser un año de transición, con márgenes bajo presión y sin catalizadores evidentes, más allá de la aprobación de Lebrikizumab (25% P.O.) en 4T23 BS(e) cuyo potencial no vemos totalmente recogido en cotización.