Norbolsa | Gestamp publicaba sus resultados 1T23 el martes a cierre de mercado, quedando por encima de las expectativas del consenso tanto en ventas como EBITDA. Las ventas alcanzaban 3.144 M.€ en el trimestre (+8,8% vs consenso) con un crecimiento de +39,4% i.a. y el EBITDA quedaba en 336 M.€ (vs 312 estimado por el consenso). A nivel de márgenes, la compañía reportaba un mg. EBITDA del 10,7% (vs 11,2% 1T22), quedando ligeramente por debajo del 10,8% estimado por el consenso, afectado por la estacionalidad negativa del trimestre, el impacto negativo de los ramp-ups de los proyectos iniciados en Asia y las presiones inflacionistas (salarios y energía). Excluyendo el impacto de los pass-through de MMPP, el mg. EBITDA quedaba en 12,0% ligeramente por debajo del mismo periodo del año anterior (12,2%).

Opinión: resultados positivos, destacando la fortaleza en ventas, con un outperformance de +22,7 p.p., con crecimientos por encima del mercado en todas las regiones. Cierta presión a nivel de márgenes tal y como apuntábamos en el preview, pero consideramos que se trata de un buen inicio de año para cumplir con unas guías FY23 algo prudentes en topline. Anuncio del CMD el 20 de junio. Consideramos que la cotización debería de reflejar estos buenos resultados.