Banc Sabadell | Resultados 1T23 algo mejores en EBIT (-39% vs -43% BS(e) y -42% consenso) por Aviación comercial (75% EBIT), que aporta al EBIT 580 millones de euros (vs 523 millones de euros BS(e)) y Helicópteros (156 millones de euros, 130 millones de euros BS(e); 10% EBIT). La generación de caja también algo mejor (-889 millones de euros euros vs -1.150 BS(e)). Confirman la persistencia de los problemas de la cadena de suministro (motores, asientos, materiales), pero esperan una evolución mejor de las entregas en 2S23. Esto ya se recoge en sus objetivos 2023, que confirman, y que están en línea con nuestras estimaciones.

Valoración:
No esperamos impacto relevante en cotización tras estos resultados 1T23 sin grandes novedades, y tras confirmar el management que la evolución operativa sigue sus previsiones. El valor pierde un -2% vs Euro STOXX50 en 2023.

Comprar (Cierre 124,40 euros; Precio Objetivo 133 euros).