Renta 4 | De acuerdo con la información remitida a CNMV, Neinor Homes ha completado una emisión adicional de 100 millones de sus bonos senior garantizados al 5,875% con vencimiento el 15 de febrero de 2030. Estos bonos adicionales se emitirán al 102,75% de su valor nominal y serán fungibles a partir del cuadragésimo día siguiente a la fecha de emisión (prevista para el 20 de octubre de 2025), con los bonos senior garantizados al 5,875% con vencimiento el 15 de febrero de 2030, por importe de 325 millones de euros (los “Bonos Originales”), emitidos por Neinor de conformidad con el contrato de emisión de fecha 8 de noviembre de 2024. Los bonos adicionales tendrán términos y condiciones idénticos (excepto la fecha y el precio de emisión) a los de los “Bonos Originales”.

Recordemos que los “Bonos Originales” devengan un interés fijo anual del 5,875% desde la fecha de
emisión hasta (pero sin incluir) el 15 de febrero de 2030 y son pagaderos semestralmente. Además, Neinor
tendrá el derecho a amortizar anticipadamente los bonos en determinadas circunstancias y supuestos, según se prevé en los términos y condiciones.

Valoración: Noticia que esperamos tenga un impacto ligeramente positivo o neutro en cotización. Recordemos que el coste de los “Bonos Originales” implicaron una mejora de 62,5 p.b. sobre el coste general de la deuda de Neinor en 2024, toda vez que recibieron una calificación de BB- por parte de Fitch y Standard & Poor’s, mientras que la calificación corporativa es B+.

Neinor tiene previsto destinar los fondos netos de la nueva emisión para fines corporativos de carácter
general, incluida la financiación de la OPA sobre AEDAS Homes. A este respecto, recordemos que hoy esta
prevista la JGA extraordinaria para la aprobación de dicha operación. Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. de 21,10 euros/acción.