Renta 4 | Vidrala (VID) ha alcanzado un acuerdo para la adquisición del 100% del capital de la sociedad chilena Cristalerías Toro, productor de envases de vidrio ubicado en el área metropolitana de Santiago de Chile, con una capacidad instalada de aproximadamente 145.000 toneladas de vidrio anuales.

Cristalerías Toro ofrece sus servicios a una extensa gama de clientes de los segmentos de alimentación y bebidas, muchos de ellos de carácter global y particularmente complementarios con la base de clientes actual de Vidrala.

El coste de la transacción alcanza un valor empresa de 77 millones de euros, una parte del cual quedará diferido, con el cierre de la transacción condicionada a una serie de hitos, entre los que destaca un plan de ajuste y adaptación organizativa, así como el acuerdo de refinanciación con los prestamistas de la compañía.

Se estima que Cristalerías Toro alcance en 2025 una cifra de ventas de aproximadamente 70 mln eur con un Ebitda cercano a 12 millones de euros, lo que implicaría pagar un precio de 1,1x VE/Ventas y 6,4x VE/EBITDA 2025e (por debajo de las aproximadamente 2x y 7x a las que cotiza Vidrala respectivamente).

Valoración.

Valoramos positivamente esta adquisición, altamente complementaria al posicionamiento de mercado actual de la compañía (comercial y geográfico), con dos plantas en Brasil. Creemos que el precio de la adquisición es adecuado y se verá incluso reducido con el previsto ajuste e integración en el grupo Vidrala. El coste de la misma es muy limitado para una compañía con un endeudamiento bajo (aprox 0,5x VE/EBITDA) y un EBITDA anual de aproximadamente 450 millones de euros.