Banc Sabadell | Lar España (LRE) y Metrovacesa (MVC) organizaron esta semana una visita conjunta para analistas a los activos, que de forma independiente, ambas compañías tienen en la zona de Palmas Altas, al sur de la ciudad de Sevilla.

En el caso de LRE, visitamos el centro comercial Lagoh, la joya de la corona de su cartera, por ser el más moderno y el de mayor valor. Representa >20% de los ingresos por rentas de la SOCIMI (no tenemos el detalle de GAV) y recientemente obtuvo la distinción de mejor centro comercial de España. Aunque entró en funcionamiento justo antes de la pandemia (en septiembre 2019) y por lo tanto todavía no está “estabilizado” la compañía está muy contenta con su comportamiento y con los Rdos.4T’22 destacó que en el centro recibió más de 1 millón de visitantes el pasado mes de diciembre. En un año normalizado debería ser capaz de recibir c.9 M de visitantes. El centro cuenta con los principales operadores de moda y restauración y destaca por la amplitud de espacios en el interior y su luminosidad (con luz natural). Como punto a mejorar, la capacidad del parking no es suficiente para atender las puntas ocupación y están analizando la manera de mejorar este aspecto.

Por su parte, MVC organizó una visita a una delegación comercial y a los terrenos de Isla Natura, el principal activo de la compañía actualmente en comercialización. Isla Natura (situada en la misma zona que el centro comercial Lagoh) está llamada a generar, en los próximos años, c.500 M euros de ingresos por la venta de unas 1.800 viviendas, de las cuales, 855 ya estarían en fase de comercialización (con el 44% de éstas ya prevendidas). El dato de ingresos mencionado se repartiría a lo largo de los próximos 4 o 5 años (representa c.10%/15% del GDV estimado del suelo finalista residencial de MVC). La localización del sector es buena (a 10 minutos del centro de Sevilla) y compara bien frente a otras zonas de crecimiento del área metropolitana, que está más alejadas del centro de la ciudad).

Valoración:

Aunque no hubo anuncios (ni presentaciones corporativas) nos llevamos una buena impresión de los activos de ambas compañías.

Lar: COMPRAR (Cierre 5,14 € P.O. 6,38 €)

Metrovacesa: COMPRAR (Cierre 7,17 € P.O. 9,52 €)