Caídas generalizadas en los principales índices mundiales

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Juan Pablo Uphoff (Singular Bank) | Jornada de caídas generalizadas en los principales índices mundiales. Tras un inicio de sesión al alza, donde los inversores parecían haber digerido ya los contundentes mensajes de la Fed y el BCE, los datos adelantados de inflación de agosto de España y Alemania y el nuevo retroceso del sentimiento económico en la Eurozona han lastrado la evolución de las bolsas.

En España, el IPC en agosto se ha situado en 10,4% anual (vs. 10,8% en julio), 0,4 pp por debajo de las expectativas del consenso del mercado, favorecido por la rebaja de los precios de los combustibles. En contraste, la inflación subyacente ha repuntado 0,3 pp hasta un 6,4% anual. Por su parte, en el caso de Alemania la inflación se ha situado en su máximo nivel en 50 años, en línea con la estimación del Bundesbank, que estima que el repunte de los precios supere el 10% en los próximos meses. Así, según Destatis, el IPC ha alcanzado un 7,9% anual (8,8% en términos armonizados), 0,4 pp por encima de su registro del mes de julio, tras repuntar la energía un 35,6% respecto a agosto de 2021.

Por otro lado, el sentimiento económico de la Eurozona ha continuado a la baja, situándose en 97,6 puntos (vs. 98,9 puntos en julio), el menor nivel en 19 meses. En cambio, la caída del precio de la gasolina ha impulsado por primera vez en 4 meses la confianza del consumidor en EEUU, repuntando el Índice del Conference Board hasta 103,2 puntos frente a 95,3 puntos en julio. Una evolución similar a la observada el viernes pasado en los datos de la Universidad de Michigan. Asimismo, los datos preliminares sobre vacantes de empleo muestran que la fortaleza del mercado laboral estadounidense se ha mantenido en agosto.

En la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento mixto. El índice de referencia de la bolsa de Hong Kong, el Hang Seng, y el Shanghái Composite han caído un 0,37% y 0,42%, respectivamente, en una coyuntura que continúa marcada por la política zero covid china y las tensiones geopolíticas entorno a Taiwán. En este sentido, China ha vuelto a traspasar las aguas territoriales de Taiwán tras la visita a la isla de un grupo de congresistas de EEUU y el envío de dos buques de guerra del país norteamericano al Estrecho de Taiwán, en lo que las autoridades chinas consideran un nuevo ataque a su soberanía. El resto de bolsas de la zona han cerrado en verde, destacando la evolución del BSE Sensex (2,70%) y del Nikkei 225 (1,14%).

En Europa, los índices han cerrado en rojo de forma generalizada. Así, el Eurostoxx 50 ha perdido un 0,24%, destacando la caída del FTSE 100 de 0,88%. El único índice que se ha mantenido en positivo ha sido el DAX alemán (+0,53%).

En España, el IBEX 35 ha cerrado prácticamente en plano, cayendo por debajo de 7.980 puntos (-0,12%). Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han situado en el sector bancario, ante un escenario más favorable tras las señales de endurecimiento de la política monetaria de la Fed y el BCE. En cambio, los valores asociados a las materias primas son las que mayor retroceso han sufrido Así, las mayores revalorizaciones se han situado en Bankinter (3,43%), Sabadell (3,26%) y Fluidra (1,91%), mientras las mayores caídas se han registrado en Repsol (-3,19%), Naturgy (-2,90%) y Enagas (-2,89%).

Finalmente, en EEUU, a cierre de la sesión europea, el SP 500 registra un retroceso de 1,04% y el índice tecnológico Nasdaq un 1,07%.

Renta fija

Jornada de gran volatilidad en los mercados de bonos soberanos. Tras un inicio con caídas superiores a 10 pb en los tramos largos de la curva de rentabilidad, las principales referencias, a excepción del británico, han cerrado prácticamente en plano. En el caso de Reino Unido, el intenso repunte se ha producido por el cierre de los mercados de ayer por festivo nacional.

La evolución de las TIRes en la jornada de hoy ha estado marcada por los datos de inflación en España y Alemania, cuya tasa en agosto ha situado en máximos en los últimos 50 años, constatando que no ha alcanzado su pico principalmente ante el agravamiento de la crisis energética. Así, los inversores esperan un mayor endurecimiento de la política monetaria del BCE, especialmente tras las palabras este fin de semana de Isabel Schnabel, miembro del Consejo de la autoridad monetaria europea, donde alertaba del creciente riesgo de desanclaje de las expectativas de inflación y mostrando la necesidad de mantener la determinación para reducir el alza de los precios.

En concreto, los futuros de fondos estiman con un 58% de probabilidad una subida de 75 pb de los tipos de interés por parte del BCE en la próxima reunión de septiembre, inclinándose así por primera vez por una subida superior a 50 pb.  Por su parte, tras las palabras de Jerome Powell, presidente de la Fed en Jackson Hole, los fondos de la Fed también se decantan por una subida de 75 pb.

La expectativa de un mayor endurecimiento de la política monetaria y el creciente riesgo de recesión, especialmente en la Eurozona, han provocado un ligero aplanamiento de las curvas de rendimientos de los bonos europeos. En EEUU, el repunte en los tramos cortos ha sido más acusado, retrocediendo el diferencial de rentabilidad del Treasury 10Y-2Y 5 pb.

En este contexto, las TIRes de los principales bonos de la Eurozona han cerrado hoy con ligeros avances. El bono de referencia en Europa, el bund (bono a 10 años de Alemania) ha mantenido la TIR en el 1,50%. En el caso de los bonos soberanos del sur de Europa, ha destacado la subida del bono italiano de 2 pb hasta 3,80%. El bono español a 10 años, tras caer al inicio de la sesión cerca de 10 pb, ha terminado repuntando un 1 pb hasta 2,69%.

Fuera de la Eurozona, al cierre de la sesión europea, la yield del bono a 10 años de EEUU se mantiene estable en 3,1%. Paralelamente, el rendimiento a dos años sube 4 pb hasta 3,47%.