Morgan Stanley | El equipo de Derivados UE estima que 2025 será un año de volúmenes récord en los mercados de renta variable EU con un total negociado de 27 Tr $ en cash y 2 Tr $ en opciones single name. Los volúmenes que los inversores ven en pantalla (ADV) subestiman cada vez más la actividad real. Esto se debe al crecimiento de canales bilaterales como systematic internalisers, OTC así como a mecanismos como dark pools y subastas periódicas. Además, la actividad en productos estructurados, light exotics, OTC vanilla y ETPs está impulsando significativamente el volumen en opciones single name. Lo interesante es queel equipo de Derivados UE comenta que los clientes de Morgan Stanley que operen activamente con el banco pueden acceder a estos niveles de liquidez y tamaños de operación que son muy superiores a los visibles en pantalla. Algunas observaciones sobre el tamaño de la liquidez “oculta” =>

1. En cash: el volumen negociado en canales bilaterales asciende al 33% vs el 25% de hace 3 años y el volumen negociable total es 3x el volumen negociado en el mercado primario (vs <2x en 2021). Y aunque solo unas 10 acciones tienen un volumen diario de más de 100 M$ la mesa de Morgan Stanley puede negociar más de 100 Bn$/día en más de 200 acciones.

2. En opciones single name: el ADV YTD supera los 7 Bn $ (notional) con opciones listadas disponibles para 550 acciones.Pero lo interesante es que el volumen total incluyendo OTC y estructurados es un 50% superior al ADV de las opciones listadas tras haber duplicado el volumen en 2 años.