Nicolás López Medina (Singular Bank) | Los principales índices europeos finalizan la semana con una sesión de avances generalizados ante el optimismo generado por el inicio de las conversaciones entre China y EEUU este fin de semana. Hoy ha destacado el CAC 40 francés con un repunte de un 0,6% gracias al rebote en algunos de los valores más penalizados por los aranceles como Autos y Lujo. El DAX 40 alemán continúa su racha positiva y hoy ha alcanzado nuevos máximos históricos, superando los niveles previos a la corrección de abril. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha subido un 0,4%.
En la región Asia-Pacífico la sesión ha tenido un tono mixto con la bolsa china cayendo ligeramente a la espera de la primera reunión de los gobiernos de China y EEUU este fin de semana. El dato de exportaciones de abril ha sorprendido con un aumento de un 8% interanual mientras las importaciones crecían un 2%. Este crecimiento ha sido posible, pese a la fuerte caída de las exportaciones a EEUU de un 20%, gracias al aumento del comercio con el resto de Asia y Europa. En este contexto, el Hang Seng hongkonés ha rebotado un 0,4% y el CSI 300 chino ha perdido un 0,2%. Por su parte, el Topix japonés ha repuntado un 1,6%.
El rally desde los mínimos de abril se ha moderado esta semana en la que han predominado los movimientos de consolidación en la mayoría de las bolsas mundiales. El mercado parece haber descontado ya un escenario más benigno con los aranceles, lo que deja poco margen a sorpresas positivas en los próximos días. Así, el anuncio del acuerdo con el Reino Unido y del inicio de las negociaciones con China no se han traducido en nuevas ganancias para los índices salvo algunas excepciones.
Con la publicación de resultados casi finalizada y sin novedades de la reunión de la Fed, entramos en una fase de espera propicia para un proceso de estabilización de las bolsas en las próximas semanas
Renta Fija
El mensaje de la Fed de “esperar y ver” señalando el aumento de los riesgos de inflación ha favorecido un ligero repunte de las curvas soberanas dentro de un contexto general de estabilidad. La Fed se encuentra ante un dilema porque la subida de aranceles puede favorecer un aumento de la inflación, pero a la vez un menor crecimiento económico. En esta disyuntiva, de momento la Fed se inclina por evitar riesgos inflacionistas manteniendo sin cambios los tipos.
Así, la TIR del Bund a 10 años ha repuntado hoy 3 pb al2,56% y la referencia española 3 pb a un3,20%. La yield del Treasury a 10 años cede 1 pb hasta un 4,36%.
Materias primas y divisas
El dólar se ha beneficiado igualmente de este optimismo y esta semana el EUR/USD ha caída a las cercanías de 1,12, su nivel más bajo en un mes.
