Juan Pablo Salas Uphoff (Singular Bank) | Jornada de ligeras variaciones en los principales índices europeos en una sesión con pocas referencias macroeconómicas, donde ha destacado la moderación en abril de las caídas de las órdenes de pedidos de fábrica en Alemania (-0,4% mensual vs. -10,9% en marzo) y la estabilización de las ventas minoristas en la Eurozona (0,0% vs. -0,4% en marzo). De esta manera, se afianza el escenario de ralentización de la actividad económica en la Eurozona, lo que ha potenciado la cautela entre los inversores.
Una cautela que se ha visto, a su vez, impulsada por el sorprendente incremento del tipo de interés del Banco de la Reserva de Australia (+25 pb hasta 4,10%), que añade mayor incertidumbre sobre las próximas decisiones en materia de política monetaria del BCE y la Fed. En este sentido, si bien se espera la semana que viene un incremento de 25 pb de los tipos de referencia del BCE, no hay consenso entre los inversores respecto a la senda que la autoridad monetaria de la Eurozona seguirá tras la reunión del próximo 15 de junio. De igual manera, los inversores difieren sobre los siguientes pasos de la política monetaria de la Fed, ya que la pausa en el actual ciclo de subidas de tipos sugerida por la Fed podría postergarse por la fortaleza del mercado laboral en EEUU.
Paralelamente, los inversores han perdido apetito por los activos de riesgo ante las crecientes tensiones geopolíticas y el recrudecimiento de la guerra en Ucrania. Así, la destrucción de la presa de Kharkovka en la sureña región ucraniana de Jersón y los encontronazos entre navíos chinos y de EEUU en el estrecho de Taiwán añaden mayor presión y alejan la posibilidad de acuerdos que pongan fin a los conflictos. En este contexto, el Shanghái Composite (-1,15%) y el Hang Seng (-0,05%) han cerrado en rojo en contraposición con el Nikkei 225 (+0,91%) y el KOSPI 50 (+0,21%).
A cierre de mercados, resultado positivo para los índices: Euro Stoxx (+0,05%), Ibex 35 (+0,23%) CAC 40 (+0,18%), DAX 40 (+0,20%) y FTSE 100 (+0,37%).
Renta fija
En la última encuesta de Expectativas del Consumidor (CES), el BCE ha mostrado una significativa caída de las expectativas de inflación. Así, ha señalado que los consumidores esperan un IPC medio en los próximo 12 meses del 4,1%, 0,9 pp por debajo de las expectativas de inflación en marzo, lo que rebaja la presión sobre la decisión que la autoridad monetaria tomará el próximo miércoles 15 de junio.
Por otro lado, en la última subasta de Letras del Tesoro en España, la rentabilidad de la deuda a 6 y 12 meses ha superado a la tasa de inflación del último mes. En concreto, el tipo de interés se ha situado en el 3,372% y 3,445%, respectivamente, lo que supone en ambos casos un máximo desde julio de 2012.
Materias primas y divisas
Sesión sin apenas movimientos en los precios del petróleo a pesar de la decisión del pasado domingo de Arabia Saudí de recortar cerca del 10% de su producción (en torno al 1% global).
Una medida con la que el mayor exportador de crudo del mundo intenta estabilizar un mercado que en los últimos meses se ha mostrado muy volátil, asegurándose un suelo de precios. En este sentido, Riad pretende elevar los precios del Brent por encima de 80 $ por barril, lo que le permitiría equilibrar sus finanzas públicas.
No obstante, la caída de la demanda de crudo global ante el deterioro de las perspectivas macroeconómicas o la robusta oferta de miembros fuera de la OPEP ha limitado la evolución al alza del crudo, situándose en el caso del Brent lejos de la barrera de 80 $ por barril.
