Juan Pablo Uphoff Salas (Singular Bank) | Jornada de ligeros movimientos de los índices a nivel global. Tras la publicación ayer del dato de peticiones iniciales de prestaciones de desempleo en EEUU, que alcanzó su nivel más alto desde octubre de 2021, y podría favorecer la pausa del actual ciclo de subidas de tipos planteada por la Fed, los inversores han mostrado un mayor apetito por el riesgo.

En la Eurozona, a pesar de que el BCE previsiblemente continuará con el proceso de endurecimiento de la política monetaria, los inversores han valorado positivamente la confirmación de que las tensiones inflacionistas en España y Francia siguen remitiendo. Por su parte, en Reino Unido, tras el incremento ayer del Banco de Inglaterra de 25 pb del tipo de interés de referencia, hoy se ha publicado la evolución del PIB y de la industria en marzo, señalando una ralentización general de la economía. No obstante, han preponderado las compras en el FTSE 100 al considerar los inversores que este deterioro de la actividad económica podría acercar el fin de las subidas de tipos.

Por otro lado, con la temporada de resultados empresariales llegando a su fin, en España Técnicas Reunidas ha reportado unos beneficios de 20,4 millones en el 1T de 2023 frente a los números rojos registrado en el mismo período del año pasado. Por su parte, ACS obtuvo unas ganancias netas de 163 millones de €, un 20% más que en el 1T de 2022. El Ibex-35 cerró este viernes con una subida del 0,56% respecto al jueves y acabó con un repunte en el conjunto de la semana del 0,95% que lo dejó en 9.234,1 puntos.

Renta fija

Jornada de ligeras subidas de las rentabilidades de los bonos soberanos. El vicepresidente del BCE, Luis De Guindos, mostró ayer un tono más dovish al empleado el día anterior por la presidente de la institución, Christine Lagarde, quien alertó de la necesidad de continuar con las subidas de tipos. En este sentido, De Guindos señaló la buena tendencia de los precios, además de descartar una recesión (incluso técnica) en la Eurozona. Así, si bien mostró sus dudas sobre la evolución más permanente de la tasa subyacente, resaltó que el BCE espera que IPC general continúe moderándose hasta ir convergiendo paulatinamente hasta niveles cercanos al objetivo del 2%.

Por su parte, Michelle Bowman, miembro de la Fed, ha señalado que la Fed podría continuar subiendo los tipos si la inflación y el mercado laboral continúan tensos. Se ha mostrado, a su vez, partidaria de mantener un elevado nivel de restricción de la política monetaria durante el tiempo necesario, contrarrestando las expectativas del mercado que descuentan rebajas de tipos ya en 2023.

En este entorno, las TIRes de los principales bonos de la Eurozona han cerrado hoy con caídas considerables. El bono de referencia en Europa, el bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un descenso de 7 pb hasta un 2,22%, la referencia española de otros 7 pb a 3,30% y el Treasury cae 6 pb hasta 3,38%. 

Materias primas y divisas

La semana finaliza con una sesión estable del precio del petróleo tras varias jornadas de alta volatilidad. Tras apostar los mercados por una revalorización del crudo ante la entrada en vigor de la rebaja de producción de la OPEP+, las mayores expectativas de demanda de China en los próximos meses y la caída de los inventarios comerciales y reservas estratégicas en el último mes, los inversores se mantienen cautos.

En este sentido, el mercado espera determinar la situación de la oferta global, con Rusia logrando exportar casi el mismo nivel de crudo que en 2021, y las expectativas de demanda de cara a la segunda mitad de 2023, mostrando especial interés en la evolución de la economía china.