Juan Pablo Uphoff (Singular Bank) / Evolución mixta de los principales índices mundiales en una jornada marcada por la publicación de los PMIs del sector servicios y la ralentización de la creación de empleo en EEUU.

El menor apetito por los activos de riesgo de los inversores respecto a las últimas sesiones ha estado impulsado por la publicación de los PMIs de servicios, que tanto en Europa como en EEUU anticipan una moderación del crecimiento de la actividad económica en el sector a pesar de situarse de forma generalizada en terreno de expansión (>50 puntos).

Paralelamente, a la espera del informe de empleo que conoceremos el viernes, los inversores se han mostrado cautos ante la publicación de la estimación de nóminas privadas de ADP de EEUU, que ha señalado un menor ritmo de contratación en marzo y una desaceleración de las tensiones salariales. 

Por su parte, las bolsas de China y Hong Kong han permanecido cerradas, mientras que el Topix japonés retrocedió un 1,9% por el fortalecimiento del yen y la expectativa de cambios en la política monetaria.

Renta fija

Caídas generalizadas de las TIRes de los bonos soberanos tras la publicación del dato de ADP, que ha mostrado una significativa ralentización de la creación de empleo en EEUU. La caída de rentabilidad se ha producido en todos los tramos de la curva, siendo especialmente acusada en los bonos de corta duración. 

De esta manera, tras unas últimas semanas marcadas por las turbulencias del sector bancario, los inversores estiman que los más de 30 billones de dólares de deuda pública en EEUU serían insostenibles con el nivel de tipos de interés actual, por lo que la Fed se verá obligada a elegir entre contener una inflación que ya muestra señales inequívocas de moderación o estabilizar el sistema financiero. En este sentido, los futuros de fondos de la Fed descuentan hoy con una probabilidad del 42% una subida de 25 pb de la tasa de fondos federales en la próxima reunión de mayo, por debajo del 63% que le otorgaban a comienzos de semana. Una proyección que, no obstante, contrasta con la postura de la Fed, que ha vuelto a señalar la necesidad de continuar con el proceso de endurecimiento de la política monetaria hasta que la tasa de inflación se sitúe en torno al objetivo del 2%.