Banca March | A pesar de los retrocesos de ayer, el índice global de bonos cerró su mejor mes desde 2008, con una subida del +5%. En Estados Unidos, noviembre es el octavo mejor mes de la historia para la renta fija y el mejor mes desde 1985. La confirmación de la pausa de los dos principales bancos centrales, una inflación cayendo más de lo esperado, signos de debilidad económica y unos precios de la energía bajo control son los principales factores que explican esta vuelta en el mercado de renta fija. Pensamos que este movimiento sigue teniendo recorrido, aunque seguramente no sea tan rápido y presente algo más de volatilidad. Parte de este rally viene alimentado por unas expectativas de bajadas de tipos fuertes en 2024 –hasta 100 p.b. en Estados Unidos–, algo con lo que no coincidimos, pues pensamos que los tipos se mantendrán elevados durante más tiempo ante una inflación que tardará en alcanzar los objetivos de los bancos centrales.