Santander Corporate & Investment | Las tasas de default HY siguen bajas y previsiblemente continuarán así durante 2022. El número de defaults en 2021 ha sido el menor de los últimos 10 años. En diciembre hubo 4 defaults, el mismo número que en noviembre, por parte principalmente de compañías chinas de construcción; de modo que el número total de defaults de 2021 fue de 54, una cifra muy inferior a los 216 de 2020 y los 105 de 2019, y su valor más bajo de los últimos 10 años (desde los 53 defaults de 2011). La recuperación económica y los altos niveles de liquidez mantienen unas tasas de default bajas, a pesar del impacto de la pandemia, las tensiones en las cadenas de suministro, la escasez de mano de obra y la alta inflación. Además, Moody’s espera que el entorno de defaults en 2022 siga siendo benigno, gracias a un crecimiento económico que espera que se estabilice y unas condiciones de financiación que se mantendrán en gran medida favorables a pesar del posible endurecimiento monetario. De este modo, la tasa de default ha seguido bajando en diciembre hasta el 1,7% (vs. 2% en noviembre y 3,3% de niveles pre-pandemia) y, de cara a los próximos meses, Moody’s sitúa su previsión de tasas de default global a 12 meses en el 2,4%, ligeramente por encima de su tasa actual. Por geografía, las tasas de default HY de diciembre se han situado en el 1,2% tanto en Europa como en EEUU, mientras que Moody’s espera un mayor repunte de las tasas en los próximos 12 meses en EEUU (hasta el 2,6%) que en Europa (hasta el 2,3%).