Íñigo Isardo (Link Securities) | Los índices europeos de renta variable cerraron la sesión de ayer con fuertes caídas, y con la mayoría de los índices y sectores en territorio negativo. Los datos de los índices de actividad del sector manufacturero, conocidos como los PMIs, tanto el de China elaborado por el grupo de medios Caixin, que cayó en contracción por primera vez desde abril, como los de la Eurozona, y de sus principales economías, lastraron la cotización desde la apertura, al caer a su mayor ritmo desde el inicio de la pandemia y mantenerse en territorio de contracción un mes más, en un entorno de una demanda débil. Aunque su importancia en Europa es menor que la de los correspondientes al sector servicios, al tener un menor peso relativo en los PIB de la región, alimenta los temores de que algun de las grandes economías europeas pueda entrar en recesión.

No obstante, el positivo mes de julio de las Bolsas elevó el nivel de sobrecompra de muchos valores occidentales, lo que unido a los reducidos volúmenes de contratación y al aumento de la volatilidad propio del mes de agosto, justificaría la toma de beneficios en muchos de los sectores europeos. Así, desglosando las caídas por sectores, el de automóviles lideró las mismas (-1,6%), mientras que los valores de servicios financieros cayeron un 1,45%, y los de petróleo y gas cerraron con una caída del 0,8%.

Por su parte, los índices de Wall Street tuvieron un cierre mixto en la sesión de ayer, con el DowJones cerrando en positivo (+0,2%) y alcanzando durante la sesión su mayor nivel desde febrero de 2022, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite cerraron a la baja, con caídas del 0,27% y del 0,43%, respectivamente.

Los inversores contaron con una nueva sesión intensa en resultados en Estados Unidos, destacando en sentido positivo los de Caterpillar, cuya fortaleza se vio reflejada en su cotización (+8,9%). En sentido contrario, las farmacéuticas Merck (-1,3%) y Pfizer (-1,2%) cerraron con pérdidas. Recordamos que durante esta semana cerca de 160 compañías integrantes del índice S&P 500 presentarán sus resultados trimestrales. Según FactSet, más del 50% de las compañías de dicho índice ya han presentado sus resultados, y de ellas el 82% ha batido las expectativas de los mismos.

Adicionalmente, los inversores también contaron con la publicación de los índices de actividad manufacturera de Estados Unidos de julio, que también mostraron contracción, así como con los empleos ofertados (JOLTS), que estuvieron ligeramente por debajo de las previsiones.

Con respecto a la sesión de hoy, indicar que la agenda macroeconómica es muy escasa, con la publicación de los datos de empleo privado del mes julio por parte de la procesadora de nóminas ADP, que se espera hayan reducido su incremento por debajo de los 200.000 empleos. La relevancia de este dato es que antecede a la publicación el próximo viernes de los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos de julio, una de las citas más relevantes de lo que resta de semana, junto a la publicación de los PMIs de servicios del jueves en Europa y del PMI de servicios s ISM no manufacturero en Estados Unidos, y la reunión del Consejo de Gobierno del Banco de Inglaterra del mismo día, en el que se espera que el banco central británico eleve sus tipos de interés en 25 puntos básicos. Destacar que ayer conocimos la decisión del Banco Central de Australia (RBA) de hacer una pausa en su proceso de subida de tipos de interés para evaluar el impacto de las subidas anteriores, algo que no esperaban los inversores. Además, los inversores estarán muy pendientes de la decisión de la agencia de rating Fitch de rebajar el rating crediticio de Estados Unidos a “AA+” desde “AAA” debido al deterioro fiscal esperado en los próximos tres años.

Por lo demás, creemos que los índices europeos abrirán la sesión de hoy a la baja, en línea con las fuertes caídas esta madrugada de las bolsas asiáticas, aunque esperamos que sea una sesión de transición, de escaso volumen y alta volatilidad propios de la estación del año en la que nos encontramos, y en la que los inversores podrían mantenerse al margen del mercado, a la espera de los acontecimientos más relevantes de las próximas sesiones, anteriormente enumerados. Únicamente creemos que los resultados empresariales que se publicarán a ambos lados del Atlántico podrían tener una cierta incidencia en el devenir de las Bolsas europeas.