Morgan Stanley | Aunque el 9% de mejor comportamiento de Cíclicas vs Defensivas puede parecer excesivo Graham destaca que es consistente con el rally que hemos visto en los activos de riesgo. 

Es más, el “z-score” se evidencia que el buen comportamiento relativo de Cíclicas es consistente no solo con el del índice sino también con el visto en los spreads tanto de crédito IG como HY. Por tanto, aunque el análisis puede sugerir que las Cíclicas no caerán hasta que no lo haga el mercado Graham destaca que algunos de los indicadores técnicos más importantes como el MS Global Risk Demand Index (GRDI) o el MS Sentiment Indicator (MSI) están empezando a dar señales de venta y de deterioro del sentimiento respectivamente lo que apunta a un mayor riesgo a la baja para las Cíclicas.