Renta 4 | Las bolsas europeas abrirán ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,3%, futuros S&P -0,1%), después de las fuertes caídas de ayer y con todas las miradas puestas en el informe oficial de empleo de junio en Estados Unidos, donde las expectativas de moderación hasta 225.000 nuevas nóminas no agrícolas (vs 339.000 anterior), con tasa de paro 3,6%e (vs 3,7%) y salarios +4,2%e (vs +4,3% anterior), quedan cuestionadas por el sólido dato de ADP de ayer.

Un ADP de empleo privado de 497.000 vs 225.000e y 267.000 anterior, y aún cuando el número de vacantes JOLTS estuvo en línea con lo esperado (9,8 mln vs 10,3 anterior), pero en niveles aún claramente superiores al número de desempleados. A un resiliente mercado laboral se le sumó el fuerte repunte en el ISM de servicios, muy por encima de lo esperado (53,9 vs 51,2e y 50,3 anterior). Con un mercado laboral y un sector servicios tan sólidos, se antoja complicado devolver la inflación a su objetivo del 2%.

Así, tras los datos de ayer, aumentan las probabilidades de +25 pb para la Fed del 26-julio (>90%), con las TIRes repuntando con fuerza (+17 pb en el 2 años a 5,12%, superando el 5% por primera vez desde ante de la crisis de la banca regional americana el pasado marzo, y +15 pb el 10 años a 4,08%) y aumentando el temor a un error de política monetaria que frene excesivamente la economía (fuerte inversión de la curva de rentabilidades).