Renta 4 | En Estados Unidos, tendremos datos del mercado laboral de agosto. En España, conoceremos el cambio de desempleo del mismo mes y en Alemania, se espera que la balanza comercial de julio reduzca su superávit

En Alemania, se espera que la balanza comercial de julio reduzca su superávit hasta 1.900 mln de eur (vs 6.300 mln de eur anterior revisado), con unas exportaciones con descenso esperado -2,2%e frente a un ligero aumento previsto de las importaciones +0,4% (vs +4,5% y +0,2% previos respectivamente). Otras referencias serán en España el cambio de desempleo de agosto (3.200 anterior) y en la Eurozona, índice de precios a la producción, mensual (+2,5%e vs +1,1% previo) y anual (+35,8%e y previo).

En EE.UU. datos del mercado laboral de agosto, con el cambio en nóminas no agrícolas (298.000e vs 528.000 previo), tasa de desempleo (3,5%e y anterior), salario promedio por hora anual (+5,2%e y anterior).

Apertura al alza en la última sesión de la semana (futuros Eurostoxx +0,8%), recogiendo los avances en Wall Street tras el cierre europeo y con los mercados tomándose un respiro después de caídas cercanas al 10% en los principales índices en las últimas dos semanas, a raíz del discurso más “hawkish” de los bancos centrales ante una inflación persistentemente alta.

En la sesión de hoy, el claro protagonista será el informe oficial de empleo de agosto en EE.UU., uno de los dos datos más relevantes (el otro será el IPC que conoceremos el 13-septiembre) para que la Fed se decante por una subida más o menos intensa (75/50 pb) en su próxima reunión del 21-septiembre. El mercado descuenta una sólida creación de empleo, con +298.000e nóminas no agrícolas (vs +528.000 en julio, un mes excelente), que mantendría tanto la tasa de paro en 3,5%e (pleno empleo) como las presiones salariales (+5,3%e vs +5,2% anterior). Un buen dato de empleo se sumaría a las buenas cifras ayer de ISM manufacturero, estable vs deterioro esperado, con recuperación en empleo, nuevos pedidos y moderación en precios.

Recordar asimismo que el mercado americano tendrá un fin de semana largo, con Wall Street cerrado el lunes por la festividad del Día del Trabajo. Estaremos pendientes también de si se reanuda el flujo de gas ruso a través del Nordstream 1 a partir del sábado y tras los tres días previstos de mantenimiento, aunque persistirán los temores de cara a los próximos meses (próxima parada de mantenimiento prevista para mediados de octubre).

De fondo, se mantiene la presión a la baja sobre el ciclo económico global, exacerbada ayer por el anuncio de nuevos confinamientos en China como parte de su política de tolerancia cero al Covid. Asimismo, continúa pesando el entorno persistente de inflación elevada que no da tregua y continúa acercando las TIRes a máximos anuales (índice global de renta fija -20% desde su pico de 2021), a la vez que devuelve al euro por debajo de la paridad. Estos factores complican una mejora sostenida en las cotizaciones a pesar de las recientes caídas.