J. J. Fdez- Figares (Link Securities) | La posibilidad de que el gobierno de China implemente nuevos estímulos fiscales para impulsar el crecimiento económico en el país y “el optimismo” mostrado por muchos inversores con relación al dato del IPC de EEUU de junio que se publica hoy, facilitaron que ayer que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraran el día con importantes avances, los mayores en lo que va del mes de julio.

Así, de madrugada se conoció la intención del ejecutivo chino de favorecer la recuperación del sector residencial del país con nuevas medidas. En ese sentido, cabe destacar que en los últimos días varias autoridades del país, entre ellas el primer ministro Li Qiang, han insistido en la necesidad de impulsar el crecimiento económico del país que, tras la reapertura, está siendo sensiblemente inferior al esperado, con nuevas actuaciones en materia de política monetaria y fiscal, algo que favorecería a muchas multinacionales europeas que están muy expuestas a este país y, en general, al crecimiento económico global. Entre estas compañías destacan las grandes empresas de lujo francesas y muchas industriales, las cuales ayer tuvieron un gran comportamiento en las bolsas europeas.

Pero la clave del buen comportamiento mostrado ayer por la renta variable occidental fueron las expectativas de muchos inversores de que hoy las lecturas del IPC y de su subyacente de EEUU del mes de junio “sorprendan” positivamente, descendiendo sus tasas de crecimiento interanual más de lo en principio estimado por el consenso de analistas –se espera que la del IPC baje hasta el 3,1% desde el 4,0% de mayo y que la de su subyacente lo haga hasta el 5,0% desde el 5,3%-. En este sentido, destacar que la fuerte caída registrada por los precios de los vehículos de segunda mano en el mes de junio ha alimentado estas optimistas expectativas. Actualmente el mercado da una probabilidad superior al 90% de que el Comité Federal de Mercado Abierto del banco central de EEUU, el FOMC, aumente sus tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos en su reunión de finales de julio (días 25 y 26), y una del 30% de que lo vuelva a hacer otra vez más antes de que finalice el año. En principio, nosotros creemos que, independientemente de cómo sea el dato del IPC de junio que se publica esta tarde, la Reserva Federal (Fed) subirá sus tasas este mes. No obstante, si la lectura de junio sorprende a la baja, es posible que las expectativas de que la Fed vuelva a subir sus tasas una vez más se reduzcan sensiblemente, lo que debería ser muy bien acogido tanto por los mercados de bonos como por los de renta variable, mercados, estos últimos, que entendemos que ayer ya descontaron en alguna medida este posible escenario.

Por tanto, hoy serán las cifras del IPC estadounidense de junio las que condicionen totalmente el comportamiento de las bolsas europeas y estadounidenses, para bien o para mal, dependiendo de cómo sean. En principio, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran hoy al alza, animados por el muy positivo cierre de ayer de Wall Street, cuyos índices aceleraron las alzas en la última hora de la sesión, para terminar la jornada muy cerca de sus niveles más altos del día. Este buen comportamiento también se ha traslado esta madrugada a algunas de las bolsas asiáticas, especialmente a la de Hong Kong, donde los valores del sector de la tecnología han liderado las ganancias. Por la tarde, y como ya hemos señalado, serán las lecturas del IPC estadounidense del mes de junio las que determinen si las bolsas europeas y estadounidenses continúan recuperando el terreno perdido durante la primera semana de julio o vuelven los recortes a las mismas. Decir, en este sentido, que no tenemos muy claro si los inversores “se conformarán” con unas lecturas en línea con lo esperado, ya que parece que muchos han apostado por cifras mejores que las proyectadas por el consenso de analistas. Lo que sí tenemos claro es que, si la inflación se ha portado finalmente en junio peor de lo anticipado, y ha caído menos de lo estimado por los analistas, los índices bursátiles europeos y estadounidense se van a girar a la baja.