J.J. Fdez- Figares (Link Securities) | Los principales índices de renta variable europeos cerraron la sesión de ayer al alza, una vez más impulsados por los resultados trimestrales positivos de las compañías que publicaron, mientras los inversores “miraban de reojo” los acontecimientos de la guerra de Ucrania, que parece está comenzando a librar una batalla decisiva por el control de la región del Dombás.
Así, el índice DAX alemán subió un 0,98%, el CAC francés, que vive también sus últimas jornadas antes de las elecciones presidenciales del próximo domingo, un 1,36%, mientras el FTSE cerró plano (-0,02%), el Ibex-35 subió un 0,51%, el Eurostoxx50 subió un 0,80%, y el Stoxx600 un 0,4%, destacando la evolución del sector industrial, que repuntó un 1,9% en la sesión, aunque la mayoría de sectores e índices finalizaron en territorio positivo.
De entre las compañías que publicaron sus resultados trimestrales, las que mejor comportamiento tuvieron fueron la minera Metso Outotec (+11%, tras registrar un fuerte aumento de pedidos), y la fabricante holandesa de pintura Akzo Nobel, cuyas acciones subieron un 7%, tras indicar que las subidas de precios más que compensaron las presiones en costes derivados de los problemas en las cadenas de suministro, los rebrotes de coronavirus en China, y el impacto negativo de la guerra de Ucrania. En el terreno doméstico, señalar que los resultados trimestrales de Bankinter (BKT), que batieron holgadamente las estimaciones del consenso, impulsaron al alza al sector bancario en general y, debido al peso relativo del sector en el índice, también acercaron al índice selectivo Ibex-35 por encima de los 8.800 puntos, su nivel más alto de los dos últimos meses.
En lo que se refiere a la guerra de Ucrania, reiterar que el repliegue de las tropas rusas hacia la región separatista del Dombás, y el comienzo de una ofensiva militar con un fuerte reagrupamiento de tropas y artillería nos hace pensar que estamos ante la fase decisiva del conflicto. Parece que el presidente Putin se “conforma” con conseguir anexionar los territorios de esta región y la península de Crimea a Rusia y conseguir desmilitarizar a Ucrania, lo que puso su diplomacia encima de la mesa en las últimas negociaciones de Estambul, pero que fueron desechadas por la diplomacia ucraniana, que no cederá de ningún modo a la pretensión de ruptura de su unidad territorial. Indicar que ayer el presidente de EEUU, Joe Biden, consiguió la aprobación de una ayuda militar adicional para Ucrania por importe de $ 1.300 millones, un importe superior al estimado con anterioridad. Destacar que una de las claves de este conflicto es el control de Mariupol, ciudad ucraniana estratégica para que Rusia cree un corredor de tierra entre Dombás y Crimea y cierre el acceso de Ucrania al Mar de Azov. Debido a ello, la resistencia ucraniana en este enclave está siendo feroz, a pesar de los continuos bombardeos rusos.
La sesión de ayer en Wall Street tuvo dos partes totalmente diferenciadas, con fuertes ganancias iniciales debido a los resultados trimestrales, tanto de las compañías que los presentaron al cierre del día anterior, como Tesla (+3,23%), como de las que publicaron esta jornada, como Snap (+6%). En sentido contrario, los inversores continuaron el castigo a Netflix (-3,52%) y Gap también registró una fuerte caída, del 10% por la salida de la compañía de un directivo.
No obstante, se produjo un repunte de los rendimientos de los bonos y la intervención del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante un panel de debate de economía global del Fondo Monetario Internacional (FMI) , en las que señaló que el banco central estadounidense será más agresivo de lo habitual en lo que se refiere a las subidas de tipos en la próxima reunión que tendrá lugar el 5-6 de mayo, y que contener la inflación es “absolutamente esencial”, por lo que una subida de 50 puntos básicos estará “sobre la mesa” y muchos de los miembros del FOMC lo consideran apropiado.
Ambos factores provocaron un giro a la baja muy significativo (de más de 700 puntos en el DowJones, su mayor giro en una sesión desde hace casi mes y medio), lo que provocó que los principales índices cerraran ayer con fuertes descensos (DowJones: -1,05%; S&P 500: -1,48%; y Nasdaq Composite: -2,07%). Además, un banco de inversión estadounidense mostró en una nota su preocupación por el aumento de los temores de estanflación, por la rigidez del mercado laboral, el débil sentimiento de los negocios y el aumento de los rendimientos de los bonos.
En lo que se refiere a la sesión de hoy, indicar que los inversores contarán con una intensa agenda macroeconómica, ya que se publicarán las lecturas preliminares de abril de los índices de compras de los sectores manufactureros y de servicios, los conocidos como PMIs, tanto de la Zona Euro y de sus dos principales economías, Francia y Alemania, como los de Reino Unido y, ya por la tarde, de EEUU. Las estimaciones previstas reflejan que todos ellos se mantengan en territorio expansivo, aunque desacelerando su crecimiento con respecto a meses anteriores. Cualquier lectura que difiera en gran medida con respecto a las estimaciones, podría tener un cierto impacto sobre el mercado.
Asimismo, los inversores seguirán contando en la sesión de hoy con muchas y relevantes citas de publicación de resultados trimestrales en Europa y EEUU. Una vez más, creemos que la atención de los inversores se centrará más en las perspectivas futuras que comuniquen los gestores de dichas compañías, además de en los resultados propiamente dichos, que pertenecen al pasado.
Esperamos que la sesión de hoy abra en Europa claramente a la baja, siguiendo la estela negativa de los cierres bursátiles de Wall Street, y tras el cierre similar de las bolsas asiáticas. Posteriormente, las múltiples referencias macroeconómicas de los mencionados PMIs y microeconómicas en forma de resultados empresariales, moverán los mercados en uno u otro sentido y, al igual que las posibles noticias del conflicto bélico determinarán el cierre de la sesión y de la semana.
