Iñigo Isardo (Link Securities) | La sesión de ayer fue muy positiva para los índices de renta variable europeos y estadounidenses, cerrando todos con ganancias, impulsados por los datos macroeconómicos y por algunos resultados trimestrales positivos. Como esperábamos, la apertura estuvo marcada por los buenos datos del índice PMI servicios de China elaborado por Caixin, que consiguió pesar más que la tensión provocada por el viaje de Nancy Pelosi a Taiwán.

Posteriormente, la publicación de los datos macroeconómicos de la actividad del sector servicios en Europa mostraron una revisión al alza de la lectura en la Eurozona, a pesar de que la expansión con respecto a la del mes precedente fue ligera. Asimismo, la balanza comercial de Alemania logró un superávit comercial que, a pesar de ser la mitad del alcanzado en el mismo mes de 2021, superó el déficit comercial obtenido el mes anterior. En el terreno negativo, y como ya anunciamos ayer, las ventas minoristas de la Zona Euro registraron su mayor caída del año, debido a los mayores precios al consumo y la menor confianza de los consumidores.

En lo que se refiere a los resultados empresariales, hubo “un poco de todo”, destacando en sentido positivo los de la compañía tecnológica alemana Infineon (+4,97%), los de la aseguradora francesa Axa (+5,66%) y los de las entidades bancarias Société Générale (+3,07%) y Commerzbank (+2,49%) y, en sentido contrario, los presentados por el gigante automovilístico alemán BMW (-5,66%), afectados por la escasez de semiconductores y por los nuevos confinamientos en China, que crearon problemas en las cadenas de suministro, dificultaron la producción y las entregas en el 1S2022. Destacar también la buena sesión de la compañía de ciberseguridad checa Avast (+42,93%), tras haber sido autorizada su venta por las autoridades británicas de competencia a su competidor Norton.

Por otro lado, la sesión de ayer en Wall Street fue muy positiva, con sus principales índices cerrando con fuertes ganancias (DowJones: +1,29%; S&P 500: +1,56%; y Nasdaq: +2,59%), impulsados por los datos macroeconómicos positivos y por los comentarios de los miembros del FOMC.

El índice de actividad no manufacturera elaborado por el Institute for Supply Management (ISM), el ISM no manufacturero repuntó de forma sorpresiva al alza, situándose en los 56,7 puntos, superando tanto la lectura del consenso, como la del mes anterior y aliviando la preocupación de los inversores tras conocerse la semana pasada que Estados Unidos había caído en recesión técnica (dos trimestres consecutivos de caída del PIB). Estos datos positivos contribuyeron al cierre positivo de la sesión de ayer en Europa.

Posteriormente, los datos fueron corroborados por el presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, James Bullard (con voto en el FOMC) que estimuló la confianza de los inversores declarando que no cree que Estados Unidos se encuentre en recesión, con la cantidad de empleo creado en el 1S2022, y que las fuertes subidas de tipos para contener la inflación se seguirán produciendo.

Además, tenemos que destacar ayer la reunión que mantuvo el Comité Técnico conjunto de la organización de productores de petróleo OPEP y sus aliados en Viena, denominados OPEP+, en la que se determinó un aumento en septiembre de la producción de 100.000 barriles diarios, el menor aumento mensual de la historia de la organización, y que supone un “gesto simbólico de cara a la galería” para contentar y apaciguar a sus socios occidentales, Estados Unidos y Europa, que presionaban con una mayor producción para abaratar el precio de la energía, tras la crisis energética que se vive con la guerra de Ucrania.

En lo que se refiere a la sesión de hoy, la misma estará marcada por la reunión del Consejo de Gobierno del Banco de Inglaterra (BoE), en la que se espera que el banco central británico eleve sus tipos de interés en 50 puntos básicos hasta situarlos en el 1,75%. Los recientes datos de precios de Reino Unido indicaron que la inflación aún no ha tocado techo, lo que justifica la actuación del BoE. Habrá que estar atentos a la reacción de los mercados ante la decisión, al comunicado posterior que se espera contenga la definición de la estrategia futura de política monetaria del organismo y las declaraciones posteriores del gobernador del banco central.

En la agenda macroeconómica de hoy no hay citas muy significativas, destacando los pedidos de fábrica de Alemania correspondientes al mes de junio, que se espera hayan disminuido, en línea con la caída de la actividad manufacturera en el país, y ya por la tarde, la balanza comercial de Estados Unidos de junio y las peticiones semanales de desempleo, datos interesantes, pero que no creemos que tengan peso suficiente como para mover los mercados.

Además, los inversores volverán a contar hoy con algunos resultados empresariales de compañías relevantes en sus sectores de actividad especialmente en Alemania (Adidas, Lufthansa, Merck) e Italia (Telecom Italia, Pirelli), en las que más que los resultados en sí, consideramos más importante lo que sus gestores indiquen sobre las previsiones a futuro de sus negocios. Esperamos hoy una apertura de la sesión ligeramente al alza en Europa, siguiendo la estela del cierre positivo de ayer de Wall Street, y esta madrugada de las bolsas asiáticas.