Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | A la espera de noticias sobre potenciales nuevas conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán, ayer los inversores optaron por reducir algunas posiciones de riesgo, lo que llevó a los principales índices bursátiles europeos a cerrar la sesión con significativos descensos, aunque por encima de sus niveles más bajos del día. El fuerte repunte del precio del crudo, que recuperó algo más de la mitad de lo que había cedido el viernes tras la noticia de que el estrecho de Ormuz se había abierto al tráfico fluvial, noticia luego desmentida, lastró ayer el comportamiento tanto de las acciones como de los bonos en estos mercados. Durante toda la jornada se especuló con la posibilidad de que, finalmente, no se celebraran nuevas negociaciones de paz, sobre todo por el aparente rechazo a las mismas por el lado iraní -a última hora se supo que tanto la delegación estadounidense, encabezada por el vicepresidente Vance, y la iraní, estarán hoy en Islamabad (Pakistán) para retomar las conversaciones de paz-. En este contexto, el presidente de Estados Unidos, Trump advirtió que, si Irán no llegaba a un acuerdo, se enfrentaría a ataques que destruirían todos sus puentes y centrales eléctricas. Además, se filtró que Trump, en principio, no parece dispuesto a extender el alto el fuego provisional más allá del miércoles por la noche, fecha en que expira. Todo ello condicionó en gran medida el comportamiento de las bolsas europeas, mercados en los que los valores del sector de la energía, los de las telecomunicaciones y las utilidades fueron los que mejor se comportaron, mientras que otros valores de corte más cíclico, como los de ocio y turismo, los de consumo discrecional, especialmente el lujo, y los bancos fueron los que peor lo hicieron. Los precios de los bonos, a su vez, también cayeron, lo que propició un repunte de sus rendimientos.

En Wall Street la sesión de ayer también acabó a la baja, aunque los descensos de los principales índices fueron mucho más moderados que en Europa. El Nasdaq Composite terminó de esta forma con la racha que había encadenado de 13 sesiones consecutivas de ganancia, la más larga desde 1992. En este mercado fueron los valores de materiales, los del sector financiero, las inmobiliarias patrimonialistas y los valores del sector de la energía de los pocos que cerraron el día al alza, mientras que, en sentido contrario, fueron los valores del sector de los servicios de comunicación, los de sanidad y las utilidades los que más cedieron al cierre de la sesión, en un día en el que los grandes valores tecnológicos lo hicieron en general mal. Los bonos estadounidenses, por su parte, aguantaron sensiblemente mejor que los europeos, mostrando pocos cambios en sus precios y en sus rendimientos, aunque la curva de tipos perdió algo de inclinación, al repuntar ligeramente los tipos de la parte más corta de la curva y mantenerse sin cambios lo de la parte más larga.

Hoy la atención de los inversores seguirá monopolizada por las noticias que sobre los avances en las negociaciones de paz se den a conocer. Si bien estamos convencidos que ambas partes están interesadas en alcanzar un acuerdo, independientemente de sus manifestaciones públicas, lo que más nos preocupa son las distintas posiciones que parecen mantener los políticos iraníes y los dirigentes de la guardia revolucionaria, con estos últimos mostrándose más propensos a continuar con la confrontación. Lo cierto es que, hasta que no se abra definitivamente el estrecho de Ormuz, algo que no parece que vaya a ocurrir en el corto plazo, los inversores no podrán “cantar victoria”, con los elevados precios de la energía, poco a poco, minando el crecimiento económico global.

Pero, además de el conflicto en Oriente Medio, los inversores tendrán hoy otras importantes citas, empezando por la agenda macroeconómica, agenda en la que destaca la publicación esta mañana por parte del instituto alemán ZEW de sus índices que miden el sentimiento que sobre la economía de Alemania tienen los grandes inversores y los analistas, en este caso correspondientes al mes de abril. Se espera que estos indicadores hayan continuado deteriorándose en el mes, consecuencia del impacto que el conflicto de Oriente Medio puede llegar a tener en la economía del país. Además, y ya por la tarde, se darán a conocer en Estados Unidos las cifras de las ventas minoristas de mes de marzo. Habrá que estar atentos para comprobar hasta qué punto los altos precios de los combustibles han condicionado, si es que lo han hecho, el consumo privado estadounidense en el citado mes.

Cabe destacar igualmente, que hoy la atención de los inversores, en especial los de los mercados de bonos, también la captará la audiencia de confirmación del nominado a presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ante el Comité Bancario del Senado (comienza a las 16:00 horas; CET). Warsh deberá convencer a los senadores de que con su política mantendrá la independencia de la Fed. Además, también deberá convencerles de la posibilidad de bajar los tipos de interés de referencia basado en las ganancias de la productividad gracias a la IA, algo que, según él defiende, se podría hacer sin reactivar las presiones inflacionistas. No obstante, cabe recordar que es poco factible que en estos momentos Warsh sea capaz de superar este trámite para que su candidatura sea votada en el Senado, ya que al voto en contra de todos los miembros demócratas del Comité se unirá el del senador republicano, Thom Tillis, que ha prometido bloquear cualquier nominación para la Fed hasta que el Departamento de Justicia finalice una investigación penal contra el actual presidente del banco central, Jerome Powell.

Para empezar, esperamos que hoy las bolsas europeas abran al alza, intentando recuperar algo de lo cedido ayer, con los inversores animados por el hecho de que finalmente parece que hoy se van a retomar las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán. Como hemos señalado antes, serán principalmente las noticias que lleguen sobre las mismas las que “muevan” los distintos mercados financieros. Por lo demás, cabe destacar que esta madrugada las principales bolsas asiáticas han cerrado en su mayoría al alza, animadas por la posibilidad de que se acerquen posturas en el conflicto de Oriente Medio; que el dólar gana ligeramente terreno con relación al resto de principales divisas; que el precio del petróleo viene a la baja, aunque con caídas de momento moderadas; que tanto el precio del oro como el precio de la plata también bajan; y que los precios de las principales criptomonedas no muestran cambios significativos.