Renta 4 | Apertura plana en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx +0,2%, S&P +0%), en una sesión donde las miradas estarán puestas en los primeros IPCs de agosto de economías europeas y el informe de empleo privado americano ADP. Desde China, expectativas de nuevos recortes de tipos de depósito, entre 5 y 20 pb, y que se podrían anunciar este próximo viernes, aunque parecen insuficientes para impulsar con fuerza a los índices.

En lo que respecta a los datos de inflación, hoy tendremos los IPCs de agosto en España (general podría repuntar a 2,5%e vs 2,3% anterior y subyacente moderarse ligeramente a 6%e vs 6,2% previo) y Alemania (general 6%e vs 6,2% previo), unos niveles de inflación que a pesar de su moderación continúan en niveles muy altos. El tono de estos datos, junto mañana los del IPC del conjunto de la Eurozona, podrían inclinar la balanza hacia +25 pb o pausa en la reunión del BCE del 14 septiembre, con un mercado actualmente muy dividido (probabilidad cercana al 50%).

Por lo que respecta al empleo americano, hoy se publicará el ADP de empleo privado (195.000e vs 324.000 anterior), después de conocer ayer unas vacantes JOLTS de julio más débiles de lo esperado (caen por sexta vez en los últimos siete meses hasta mínimos de más de dos años, a la vez que se reduce el porcentaje de trabajadores que dejan voluntariamente su puesto, muestra de que tienen una menor confianza en encontrar otro trabajo que lo sustituya, una señal de que la demanda de empleo se está moderando). El ratio de vacantes sobre desempleados cae a 1,5, el menor desde sept-21 (vs máximo de 2 en 2022). Tanto los JOLTS de ayer como el ADP de hoy serán “aperitivo” del informe oficial de empleo de agosto que se conocerá el viernes, para el que también se espera una moderación adicional en el ritmo de creación de puestos de trabajo, aunque todavía mostrando un mercado laboral bastante tensionado, con +170.000e nóminas no agrícolas (vs 187.000 anterior) que mantendría la tasa de paro en un mínimo de 3,5% y pendientes de la evolución de unos salarios donde se mantienen las presiones (+4,3%e i.a. vs +4,4% anterior). Recordamos que Powell considera necesaria una moderación del mercado laboral para devolver la inflación a su objetivo del 2%. Por el momento, y tras los JOLTS de ayer, al que se sumó una confianza consumidora (Conference Board) también floja, las TIRes caen y se suavizan ligeramente las expectativas de una subida adicional de la Fed.