J.J. Fdez- Figares (Link Securities) | Los principales índices bursátiles europeos, en una sesión que fue claramente de más a menos, cerraron ayer en su mayoría con ligeros descensos. Si durante gran parte del día la relajación de las rentabilidades de los bonos soberanos sirvió de soporte a la renta variable de la región, i) la floja apertura de Wall Street, mercado que posteriormente se giraría al alza, y, sobre todo, ii) las noticias de que Alemania, Francia, Italia, Países Bajos e Irlanda se convirtieron ayer en los últimos países de la Unión Europea (UE) en suspender temporalmente el uso de la vacuna contra el Covid-19 desarrollada por AstraZeneca como consecuencia de “sospechas” sobre posibles efectos secundarios de la misma, fueron los factores que lastraron el comportamiento de las bolsas europeas por la tarde, propiciando el ya mencionado cierre negativo de los índices. En este sentido, cabe señalar que los gobiernos de estos países optaron por “cortar por lo sano” y, como políticos que son, “cubrirse las espaldas”, adoptando la mencionada decisión a pesar de que tanto la farmacéutica fabricante del medicamento, que el domingo presentó un estudio negando los efectos negativos de la vacuna, como la Organización Mundial de la Salud (OMS), afirmaron ayer que no existe un vínculo entre la misma y un mayor riesgo de desarrollar coágulos de sangre. Cabe destacar, que todos estos gobiernos señalaron que no se había podido demostrar el vínculo entre la vacuna y los mencionados efectos secundarios. Hoy se espera que la Agencia Europea de Medicamentos (EMA) evalúe la situación y dé su veredicto al respecto. Independientemente de que lo que diga la EMA y de lo que se demuestre sobre los mencionados efectos secundarios, algo sobre lo que no podemos opinar, lo cierto es que la reputación de la vacuna de AstraZeneca contra el Covid-19 ha quedado muy dañada y va a ser complicado que los países de la Unión Europea (UE) puedan utilizarla de forma masiva para la inmunización de su población, lo que podría retrasar incluso meses este proceso, ya de por sí muy deficientemente ejecutado en la región. Ello, a su vez, retrasaría el inicio de la recuperación económica y pondría en juego “el verano”, en el que muchas empresas, especialmente las relacionadas con el ocio y el turismo, esperan ver una fuerte recuperación de su demanda. 

A nivel sectorial, la caída de las rentabilidades de los bonos durante la sesión de ayer lastró el comportamiento del sector bancario en las bolsas europeas, con los inversores aprovechando para realizar beneficios tras las recientes alzas de muchos de estos valores, realizaciones que se extendieron a otros sectores como el de las materias primas minerales o el energético. En sentido contrario, y sorprendentemente, dada las mencionadas noticias sobre la vacuna de AstraZeneca, en los mercados de valores europeos fue el sector del ocio y turismo el que mejor se comportó. 

En Wall Street la sesión fue, como ya hemos indicado, de menos a más, lo que propició que tres de sus principales índices: el Dow Jones, el S&P 500 y el Russell 2000, cerraran la jornada marcando nuevos máximos históricos. En este mercado la ligera caída de los rendimientos de la deuda a largo plazo ejerció como principal soporte de las bolsas, con los valores del sector de las utilidades, los de consumo discrecional, las inmobiliarias patrimonialistas y los valores catalogados como de crecimiento, especialmente los tecnológicos, con los semiconductores a la cabeza, liderando las alzas. En sentido contrario, y como ocurrió en las principales plazas europeas, fueron los valores relacionados con las materias primas minerales, los del sector de la energía y los financieros los que peor lo hicieron, con los dos últimos siendo los únicos sectores que cerraron el día en negativo. 

Hoy y en una jornada que presenta una agenda macro bastante intensa, como luego analizaremos, esperamos que las bolsas europeas abran al alza, siguiendo de esta forma la estela dejada por Wall Street anoche y por las principales bolsas asiáticas esta madrugada. Cabe recordar que hoy se inicia en EEUU la reunión de dos días que mantendrá el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), reunión que, como explicamos ayer puede ser clave para el comportamiento de los mercados de bonos y de renta variable occidentales en el corto plazo. Pero antes, los inversores deberán “procesar” una importante batería de indicadores y cifras macroeconómicas que se darán a conocer a lo largo de la sesión de hoy, empezando esta mañana por la publicación en Alemania de los índices que elabora el instituto ZEW, correspondientes al mes de marzo. Estos índices miden la percepción que tienen los grandes gestores de fondos y los analistas sobre el estado actual de la economía alemana, además de sus expectativas sobre la misma, por lo que suelen ser muy seguidos por los inversores. Por la tarde, y en EEUU, se publicarán las siempre relevantes cifras de ventas minoristas y los datos de la producción industrial y manufacturera, todos ellos del mes de febrero, así como el índice de la vivienda del mes de marzo, índice que elabora la Asociación Nacional de Promotores de Vivienda (The National Association of Home Builders; NAHB). Esperamos que todas estas cifras sirvan para confirmar el buen estado por el que atraviesa la recuperación económica en EEUU, algo que ayer ya anticipó el índice de manufacturas de Nueva York del mes de marzo, The Empire State Index, que siguió mostrando que este sector continúa expandiéndose a ritmos elevados.