Los AT1s son el único activo que presenta una rentabilidad total negativa en el año

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Santander Corporate & Investment | El rally de rates compensa las ampliaciones de spreads del resto de la deuda bancaria. Así, la ampliación de 24pb de la deuda bancaria es inferior al estrechamiento de 33pb del swap a 5Y a nivel YTD, de modo que su rentabilidad total asciende al 1%. El panorama es más positivo en la deuda corporativa, gracias al estrechamiento de -6pb de sus spreads a nivel YTD, de modo que su rentabilidad total alcanza el +2,8%. Dentro de la deuda bancaria, todos los activos salvo los AT1s consiguen tener unas rentabilidades totales positivas a pesar de las ampliaciones de sus spreads: del +2% los covered bonds, c.+1% la deuda senior y +0,6% la deuda T2. Por el contrario, los AT1s acumulan una caída del -8,9%, superior además en comparación con la caída del -1,2% del precio del €Stoxx600 Banks.