Iñigo Isardo Rey (Link Securities) | En una sesión de reducido volumen, los índices de renta variable europeos cerraron la sesión de ayer con ligeros avances, a excepción del Dax alemán (-0,2%), impulsados por la caída de los rendimientos de los bonos, tanto en EEUU como en Europa. El detonante de dicha caída han sido los decepcionantes datos del mercado laboral estadounidense, especialmente los de empleo privado recopilados por ADP del miércoles, cuya creación de empleo fue muy inferior a la esperada. Estos datos han sembrado en los inversores la idea de que una paralización del mercado laboral podría hacer cambiar de opinión a la Reserva Federal acerca de su proyección de una subida adicional de tipos de interés, ante el temor de poder provocar una recesión en el país. Algunos miembros de la Fed, como la presidenta de la Reserva Federal, Mary Daly, alimentaron esa idea. 

No obstante, la cita más importante del día de hoy, y casi de la semana, que es la publicación (a las 14:30h) de los datos de empleo no agrícola del Departamento de Trabajo de EEUU correspondientes al mes de septiembre que, junto a la tasa de desempleo, contribuirán a “aclarar el panorama” del mercado laboral estadounidense.  

Indicar que la caída de los rendimientos y la depreciación del dólar con respecto al resto de las grandes divisas, también han afectado al precio del petróleo. Se esperaba que en la reunión de la alianza del cartel del petróleo y sus aliados, OPEP+, se anunciase que se iban a mantener los recortes de producción de crudo hasta incluso el ejercicio 2024, pero el comunicado de la reunión solo mantuvo dichos recortes hasta finales de este ejercicio, lo que lastró la cotización de la materia prima. 

Tenemos que destacar en el ámbito empresarial, las fuertes caídas de la fabricante de ferrocarriles Alstom (ALO-FR), cuya cotización se vio lastrada (-37,6%) por el profit warning derivado de tener que revisar a la baja su objetivo de generación de flujo de caja libre para el ejercicio, al haberse retrasado varios contratos en Reino Unido y haber tenido problemas en su cadena de producción, que han conllevado un aumento de existencias. Además, las acciones de la entidad británica Metro Bank también han sufrido un fuerte retroceso (-25,7%), ante la posibilidad de que tenga que realizar una ampliación de capital y una inyección de capital adicional para reforzar su balance y continuar desarrollando su actividad. 

Los principales índices de Wall Street cerraron la sesión de ayer ligeramente a la baja. La publicación de las peticiones iniciales semanales de desempleo de EEUU, que estuvieron muy en línea con lo esperado propiciaron un ligero repunte de los rendimientos de los bonos aunque, en una segunda lectura, se giraron a la baja y cerraron por debajo de su nivel inicial. 

Como hemos señalado con anterioridad, la cita de hoy es la publicación del empleo no agrícola en EEUU, del mes de septiembre. En principio se espera una creación de 170.000 empleos no agrícolas, cifra inferior a los 187.000 empleos creados el mes anterior, y una mejora de la tasa de desempleo del 3,8% al 3,7%. Creemos que si las cifras son peores o muy cercanas a lo esperado, podrían ser bien acogidas por los inversores, mientras que si las cifras reales mejoran mucho las previsiones del consenso, los mercados podrían sufrir un correctivo, lo que implicaría un cierre a la baja de sus índices de renta variable. 

Además de esa referencia, en la agenda macroeconómica del día de hoy también contarán los inversores con la balanza comercial de Francia de agosto, con los pedidos de fábrica de Alemania, también del mes de agosto, con las ventas minoristas de agosto de Italia y en EEUU con el cambio del crédito al consumo, del mes de agosto. 

Creemos que la apertura de hoy será plana o ligeramente al alza aunque sin una tendencia clara, en línea con la mayoría de las bolsas asiáticas esta madrugada, no descartando que algunos inversores se mantengan al margen del mercado hasta la publicación del dato de empleo no agrícola en EEUU. Creemos que este dato podría tener una relevancia importante tanto en el cierre semanal de las Bolsas, como en la decisión futura de la Fed en materia de tipos de interés.