Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer en su mayoría a la baja, con excepciones puntuales como el Dax alemán, que cerró por primera vez en su historia por encima de los 25.000 puntos, y del FTSE Mib italiano. La jornada en las bolsas tuvo un cierto carácter defensivo, algo a lo que contribuyó el nuevo repunte de los precios de los bonos y la consiguiente caída de sus rentabilidades. La elevada tensión geopolítica, que abarca desde Venezuela a Oriente Medio, pasando por Ucrania y Groenlandia, así como por China y Japón, está propiciando una actitud algo más prudente de los inversores, que en renta variable ayer optaron por sectores como el inmobiliario patrimonialista, el farmacéutico o el de las utilidades, así como por el de la construcción y materiales, sector éste que puede verse muy beneficiado en un hipotético proceso de reconstrucción de Ucrania. En sentido contrario, ayer fue el sector de la energía el que peor se comportó, lastrado por la nueva caída del precio del crudo, variable que está mostrando una gran volatilidad ante la incertidumbre generada por la intervención de EEUU en Venezuela y ante los planes de la Administración estadounidense para el país y para su sector petrolero, planes que, al menos para nosotros, son poco o nada transparentes. Otros sectores que ayer mostraron un negativo comportamiento fueron el bancario y el de seguros, que suelen hacerlo mal cuando bajan los tipos de interés a largo plazo. 

En Wall Street la sesión de ayer también fue negativa, con únicamente el Nasdaq Composite siendo capaz de terminar el día en positivo, cerrando además todos los principales índices de este mercado cerca de sus niveles más bajos del día. A la incertidumbre geopolítica generalizada se unió ayer la intención del presidente Trump de intervenir en el sector privado, algo que no cuadra con el tradicional apoyo del partido republicano al libre mercado. Así, ayer Trump anunció en su red social que planea prohibir a los grandes inversores institucionales la compra de más viviendas unifamiliares. Además, Trump también criticó a los contratistas de defensa, afirmando que prohibiría el pago de dividendos y la recompra de acciones, al tiempo que prometía limitar los salarios de sus ejecutivos. Lo que no está claro es si Trump tiene potestad para hacer todo lo anunciado y si finalmente lo intentará hacer.  Por otro lado, y este es un tema que también está generando cierta inquietud entre los inversores, cabe destacar que el Tribunal Supremo (TS) ha señalado mañana viernes como «día de opinión», fecha en la que comenzarán a publicar las decisiones escritas de algunos de los casos que está analizando. No obstante, y a pesar de toda la especulación al respecto, el Tribunal no ha confirmado si emitirá una decisión sobre la utilización por parte de la Administración estadounidense de una ley de emergencia nacional para la imposición generalizada de aranceles a sus socios comerciales. En ese sentido, señalar que no tenemos nada claro cuál será la reacción de los inversores en cualquier caso; de rechazar el Tribunal el uso de la mencionada ley o de darla por buena. Entendemos que la mayoría de los inversores tienen la misma duda y ello se está notando en su comportamiento. 

Por último, decir que ayer las dos cifras de empleo dadas a conocer en EEUU, la de creación de empleo privado neto de diciembre, que publicó la procesadora de nóminas ADP, y la de vacantes de empleo del mes de noviembre, recogidas en la encuesta JOLTS del Departamento de Trabajo, volvieron a mostrar un mercado laboral estable y algo debilitado, pero de momento no lo suficiente como para que la Reserva Federal (Fed) vuelva a bajar sus tasas de interés a finales de enero. Habrá que esperar a conocer los datos del informe de empleo no agrícola de diciembre, que publicará mañana el Departamento de Trabajo, para sacar conclusiones algo más definitivas al respecto. 

Antes, hoy se darán a conocer en EEUU las cifras de peticiones de subsidios de desempleo semanales, una buena aproximación a la evolución del paro semanal en el país, dato que destaca en una agenda macroeconómica que incluye también los pedidos de fábrica de noviembre en Alemania y los índices de confianza económica sectoriales y el índice de confianza de los consumidores que publica la Comisión Europea (CE), todos ellos de la Eurozona y correspondientes al mes de diciembre. 

Para empezar, esperamos que hoy las bolsas europeas abran a la baja, siguiendo de esta forma la estela dejada esta madrugada por los mercados asiáticos, que han terminado el día en su mayoría en negativo, y con los inversores actuando con prudencia ante la tensión geopolítica generalizada y a la espera de conocer MAÑANA las cifras de empleo estadounidenses de diciembre, así como una potencial sentencia del Tribunal Supremo de EEUU sobre el tema aranceles. 

Por lo demás, cabe destacar que esta madrugada el dólar muestra un comportamiento mixto con relación a las principales divisas mundiales; que el precio del crudo rebota ligeramente, tras dos días consecutivos de caídas; que los precios del oro y la plata ceden terreno con claridad; y que los precios de las principales criptomonedas también vienen a la baja.