Renta 4 | Apertura ligeramente al alza, tras los avances en Wall Street, especialmente intensos en el tecnológico Nasdaq +1,35% aun a pesar de que las referencias macro de ayer (desempleo semanal) siguen mostrando una economía americana resiliente y las expectativas de recortes de tipos del mercado siguen siendo optimistas, aunque se hayan moderado ligeramente.

Hoy continuamos con datos de inflación de diciembre, donde destacamos el IPC en Japón que modera en línea con lo esperado (general 2,6% vs 2,6%e y 2,8% anterior, subyacente 3,7% vs 3,7%e y 3,8% anterior), aunque es previsible que el BoJ espere a más datos, especialmente de salarios, antes de tomar la decisión de empezar a subir tipos (probablemente en abril). También contaremos con los precios a la producción en Alemania (-7,8%e vs -7,9% anterior).

Ayer se publicaron las Actas del BCE del 14-dic, que apuntan a que en aquellos momentos no barajaba aún recortes de tipos en la medida en que, aunque se mostraba más prudente sobre la evolución del crecimiento económico, el trabajo de luchar contra la inflación no está aún concluido. La propia Lagarde ha dado esta semana el mes de junio como la fecha más probable de inicio de las bajadas, en línea con nuestras previsiones y más cauta que el mercado (abril), aunque las decisiones serán data-dependientes. Consideramos que no hay prisa por bajar tipos en un contexto en que la economía resiste mejor de lo esperado y no se vislumbra el objetivo de inflación del 2% a corto plazo.

Por el lado del ciclo, la atención estará en una nueva encuesta adelantada de ciclo, en concreto la confianza consumidora de la Universidad de Michigan, con especial atención a las expectativas de inflación con el objetivo de comprobar si se consolida la fuerte moderación del mes anterior.