Nicolás López (Singular Bank) | La semana se cierra con una sesión de avances generalizados en los principales índices de Europa y EEUU, que suavizan los descensos acumulados en días anteriores. En el conjunto de la semana el Euro Stoxx 50 y el S&P 500 (al cierre de la sesión europea) ceden en torno a un 1%, mientras el Nasdaq y el IBEX 35 pierden algo menos de un 2%. Las pérdidas semanales se enmarcan en el contexto de pesimismo respecto a la evolución de la economía en los próximos trimestres, después de que el dato de inflación de junio en EEUU mostrara un nuevo máximo en el 9,1%. Europa, por su parte, sigue presionada por las expectativas de un cierre definitivo del suministro de gas de Rusia, que probablemente llevaría a Alemania y otros países a una recesión.

El temor a una recesión se refleja en el comportamiento relativo sectorial de esta semana. Así, en el Stoxx 600, las pérdidas han estado lideradas por sectores cíclicos como bancos (-6%), recursos básicos (-6%), aseguradoras (-4%), autos (-3%) o energía (-3%). Por su parte, los inversores han buscado refugio en sectores defensivos como comercio minorista (+1%), alimentación & bebidas (+0,5%), utilities (+0,0%) o salud (+0,2%).

El rebote de la sesión de hoy puede verse en principio como una reacción técnica tras varias sesiones de descensos. Por otra parte, también se ha visto favorecido por algunos datos que alivian los temores a la inflación. Así, la encuesta de la Universidad de Michigan refleja que las expectativas de inflación a largo plazo en EEUU han caído al 2,8% en junio, su nivel más bajo en un año. Por otra parte, las ventas minoristas en EEUU crecieron un 1% en junio respecto al mes anterior, por encima de lo esperado. Sin embargo, descontada la inflación el crecimiento es consistente con un escenario de desaceleración económica que también contribuye a aliviar los temores inflacionistas.

Finalmente, los resultados publicados hoy por Citigroup han superado las estimaciones de los analistas, contribuyendo a un rebote en el sector bancario tras las caídas de ayer por la decepción de los resultados de JPMorgan y Morgan Stanley. En conjunto, los resultados bancarios siguen reflejando una sólida demanda de crédito de hogares y empresas, mientras los ingresos de la banca de inversión se reducen de forma significativa tras el boom de operaciones corporativas del año pasado. 

En este contexto, en la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento mixto, destacando los descensos de la bolsa china. Así, el índice Shanghái Composite ha perdido un 1,64% y el Hang Seng de Hong Kong un 2,2% tras publicarse que el PIB del 2T había crecido un 0,4%, la menor tasa desde el estallido de la pandemia pese a la recuperación de junio.

En Europa, el Eurostoxx 50 ha avanzado un 2,4%, rompiendo con la racha de caídas de las sesiones anteriores. En España, el IBEX 35 ha rebotado un 1,8% cerrando por debajo de la cota de 8.000 puntos.  Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han situado en Ferrovial (+3,73%), Acciona (+3,57%) y Santander (+3,50%). En contraste, las mayores caídas se han registrado en Telefónica (-1,50%), Siemens Gamesa (-0,53%) y Aena (-0,24%).

Finalmente, en EEUU, al cierre de la sesión europea, el SP 500 registra un avance de un 1,81% y el índice tecnológico Nasdaq de un 1,35%.