Renta 4 | Apertura al alza en Europa (futuros Eurostoxx +0,8%, futuros S&P +0,1%), recogiendo la aprobación de la ampliación del techo de deuda americano en el Congreso (314 a 117 votos), considerándose ya un mero trámite su aprobación en el Senado (podría ser hoy mismo) y por el Presidente. El acuerdo permitirá suspender el techo de deuda hasta el 1 de enero de 2025.

A la apertura europea alcista también contribuye un PMI manufacturero Caixin en China que mejora en mayo (contra pronóstico tras lo visto en el dato oficial), hasta 50,9 (vs 49,5e y anterior), aunque se sigue situando en niveles muy cercanos a contracción. Como colofón, las declaraciones de varios miembros de la Fed (uno de ellos, el próximo vicepresidente), partidarios de una pausa en tipos en la próxima reunión (14-junio), que han rebajado las probabilidades de +25pb del 70% (aumentadas tras el sólido dato de ayer de vacantes de empleo) hasta el 39%, si bien serán los datos los que manden. Es por ello que estaremos hoy pendientes de la encuesta de empleo privado americano ADP (170.000e vs 296.000 anterior), como anticipo del informe oficial de empleo del viernes y con el antecedente ayer de un dato de vacantes de empleo JOLTS mucho más sólido de lo esperado, rompiendo con su tendencia a la baja de los dos últimos meses al repuntar hasta 10,1 mln vs 9,7 anterior y 9,4e, lo que apunta a que el mercado laboral seguiría más fuerte de lo previsto, con la consiguiente presión para la Fed.

El otro gran foco de atención hoy estará en la inflación de mayo en la Eurozona, con expectativas de que continúe la moderación en tasa general (6,3%e i.a. vs 7,0% anterior), tras conocerse ayer los datos en países individuales: mejor en Alemania (6,1% vs 7,2% anterior, y vs 6,5%e) y Francia (5,1% vs 5,9% anterior, y vs 5,5%e) y peor en Italia (7,6% vs 8,2% anterior, y vs 7,2%e). A pesar de la mejora en la tasa general (efecto energía), la subyacente de la Eurozona seguiría cerca de máximos (5,5%e i.a. vs 5,6% anterior y pico 5,7% en marzo), manteniendo la presión sobre el BCE. Hoy se publicarán las Actas del 4-mayo, reunión en la que moderó la cuantía de las subidas a +25 pb (tipo depo 3,25%) y afirmó que los próximos movimientos serán data-dependientes, lo que en un entorno de inflación aún muy alejada del objetivo del 2%, el mercado interpreta como la necesidad de al menos dos subidas más, en junio y julio, para posteriormente ver si es necesaria una subida adicional en septiembre.

Por el lado de los indicadores más adelantados de ciclo, se publicarán también los PMIs manufactureros en España e Italia, que se espera confirmen el deterioro mostrado ya en los datos preliminares del resto de la Eurozona y Reino Unido donde, al igual que en Estados Unidos, se publicarán hoy los PMIs manufactureros finales. Al ser ya conocidos los datos preliminares, lo más relevante será en Estados Unidos el ISM manufacturero, que podría marcar su séptimo mes consecutivo en contracción (47,0e vs 47,1 anterior), con atención también en su componente de precios pagados tras el repunte de los últimos meses.