J.J. Fdez- Figares (Link Securities) | En una sesión que fue claramente de más a menos, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer nuevamente a la baja, con los inversores manteniendo la prudencia, a la espera de que se resuelva finalmente la “batalla” política en EEUU para la aprobación de un nuevo límite del techo de la deuda. Ello llevó también a los principales índices bursátiles de Wall Street a cerrar de forma mixta, tras una jornada de continuas idas y vueltas, con el Dow Jones, haciéndolo a la baja, el S&P 500 plano y el Nasdaq Composite, apoyado en el gran comportamiento de los valores tecnológicos, concretamente de los relacionados con la Inteligencia Artificial, ligeramente al alza,  aunque muy lejos de sus niveles más altos del día.

Si bien el acuerdo apadrinado por el presidente Biden y el líder republicano en la Casa de Representes, McCarthy, creemos que terminará siendo aprobado por ambas cámaras del Congreso de EEUU, parece que el “drama” político va a durar hasta el final, lo que está generando mucha incertidumbre entre los inversores, inversores que también temen el hecho de que, tras la aprobación del proyecto de ley, el Tesoro de EEUU tendrá que emitir un volumen ingente de deuda -se calcula que casi $ 1 billón- para hacer frente a los pagos pendientes, hecho que puede drenar la liquidez de los mercados de renta variable e, incluso, provocar un importante traspaso de fondos de estos mercados hacia los nuevos bonos del Tesoro.

Además, y en el ámbito macroeconómico, las noticias tampoco están sirviendo de apoyo al comportamiento de las bolsas. En ese sentido, destacar que ayer la Comisión Europea (CE) publicó en la Eurozona los índices de confianza económica y los índices de confianza sectoriales, que tuvieron en el mes de mayo un comportamiento peor de lo esperado -el índice general se situó a su nivel más bajo desde el pasado noviembre-. Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE) dio a conocer la evolución en abril del agregado monetario M3 y de los préstamos a los hogares y a las empresas, evolución que apunta a una nueva y significativa desaceleración de todas estas variables, lo que adelanta un menor crecimiento económico en la región a medio plazo. A su vez, la consultora The Conference Board dio a conocer por la tarde en EEUU la lectura de mayo de sus índices de confianza de los consumidores que, a pesar de superar lo esperado por los analistas, se situó por debajo de su nivel de abril. Lo único positivo vino del lado de los precios, especialmente de los industriales, cuyo crecimiento sigue desacelerándose en las principales economías desarrolladas, como AYER se pudo comprobar con la lectura de abril del índice de precios a la producción (IPP) en Italia.

Hoy esperamos que la incertidumbre sobre la aprobación en el Congreso de EEUU del proyecto de ley continúe lastrando el comportamiento de las bolsas europeas cuando abran por la mañana. En ese sentido, cabe señalar que ayer el Comité de Normas de la Cámara de Representantes aprobó por una exigua mayoría (7 votos a favor y 6 en contra) la tramitación de dicha ley, que ha recibido el nombre de Ley de Responsabilidad Fiscal, lo que permitirá que la misma sea votada esta noche en la cámara, donde, aparentemente, tiene los votos suficientes. Posteriormente, la ley pasará al Senado, donde algunos legisladores de ambos partidos han amenazado con presentar enmiendas, lo que podría retrasar su aprobación, con el riesgo que ello conlleva ya que, según dijo recientemente la secretaria del Tesoro de EEUU, Yellen, a partir del lunes 5 de junio el país no será capaz de hacer frente a sus compromisos de pago.

Además, cabe señalar que en el comportamiento de las bolsas europeas hoy también pesará negativamente la constatación de que la recuperación económica en China sigue perdiendo fuerza, algo que se ha confirmado con la publicación esta madrugada de los índices adelantados de actividad oficiales del mes de mayo, los PMIs, cuyas lecturas apuntan a un mayor ritmo de contracción en el mes del sector de las manufacturas y a un menor ritmo de expansión del sector servicios -ver sección de Economía y Mercados-.

Por lo demás, destacar que hoy en la agenda macroeconómica del día destaca la publicación en Alemania, Francia e Italia de las lecturas preliminares de los IPCs de mayo, lecturas que se espera muestren una importante caída de la inflación en el citado mes en todos estos países, aunque esta variable continuará a niveles todavía “inaceptables” para el BCE. Unas lecturas mejores de lo esperado entendemos que serán bien recibidas por los inversores, mejorando de esta forma el sentimiento en unos mercados que llevan días de “capa caída”.