Renta 4 | Las bolsas europeas abren sin apenas cambios (futuros Eurostoxx +0,1%), en una jornada con distintos focos de interés, entre las que destacamos los resultados de Nvidia, la inflación en Reino Unido y las Actas de la Fed. 

Wall Street espera los resultados 1T24 de Nvidia en máximos históricos. La compañía presentará sus cuentas después del cierre americano, siendo el último de los 7 Magníficos en hacerlo, y con la atención puesta en la evolución de la demanda, el incremento de la competencia (AMD) y la evolución de los márgenes, después de una revalorización del +93% en lo que llevamos de 2024 (y tras +239% en 2023) ante el «boom» de la IA.

En Reino Unido se publicará el IPC de abril con moderación esperada tanto en tasa general (+2,1%e vs +3,2% anterior), apoyada por las caídas en precios de gas y electricidad y alimentos, como subyacente (+3,6%e vs +4,2% anterior) y de servicios (+5,4%e vs +6,0% anterior). De confirmar la moderación esperada, los datos podrían reforzar las expectativas de 2 ó 3 bajadas del BoE en 2024. Cuándo sea la primera (junio o agosto) dependerá en buena medida del comportamiento de los precios en el sector servicios, que se mantienen en niveles aún elevados.

En cuanto a las Actas de la Fed, no esperamos sorpresas, confirmando la idea de que, aunque la inflación pueda tardar más de lo esperado en acercarse al objetivo del 2%, y a pesar de que el camino hacia el mismo tendrá baches, el próximo movimiento de tipos de interés será a la baja. Recordamos que esperamos 2 recortes de tipos de la Fed en 2024, el primero de ellos después del verano. Estas expectativas se ven reforzadas por los últimos datos tanto de inflación como de empleo y consumo privado.

Ayer conocimos los costes laborales del 1T24 en la Eurozona, que se aceleraron hasta +4,9% vs +3,4%. Datos como éste podrían contribuir a la idea de que a la primera bajada de tipos del BCE el próximo 6-junio (que ayer Lagarde confirmó que es probable, -25pb hasta 3,75% el tipo de depósito) podría no seguirle una segunda en el mes de julio, tal y como defendió ayer Nagel (presidente del Bundesbank), en tanto en cuanto no se espera alcanzar el objetivo de inflación del 2% hasta el segundo semestre de 2025 (IPC abril: general 2,4%, subyacente 2,7%).