Morgan Stanley | PREVIEW DE RESULTADOS EUROPEOS 3Q23 … EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO NEGATIVO EN EL ÍNDICE… PERO LIGERAMENTE POSITIVAS PARA LA MEDIANA => Empiezan los resultados con un 16% del market cap reportando esta semana … y un 27% la semana que viene.

Después de que el 2Q23 mostrara la proporción más débil de batidas en EPS desde el 2020 … y la más baja para ventas desde el 1Q18 … se espera que tanto las ventas (-4%) como el crecimiento en EPS (-8%) sean negativas en el 3Q a nivel del índice … estando estos resultados especialmente lastrados por las materias primas. No obstante, los pronósticos de crecimiento para la acción mediana, si bien modestos … siguen siendo ligeramente positivos (+4% para las ventas y +3% para los EPS).

Además, aunque los profit warnings han repuntado … siguen un -9% por debajo de los niveles del 2Q a estas alturas de la temporada de resultados. Finalmente, aunque la amplitud de revisiones de beneficios se está deteriorando … sigue lejos de mínimos históricos … y las estimaciones de consenso de EPS para 2023 para el SXXP han bajado solo un 0.3% desde los máximos YTD.

Dicho esto, los valores en los que mis analistas están más positivos cara a resultados son: Whitbread, Symrise, Accor, Evolution, Caixabank, Repsol y Novo Nordisk … y más negativos: Sartorius, Heineken, DSM-Firmenich, Straumann y Salzgitter.

En Caixabank A.S., nuestro analistas espera un 1% mejor que el consenso en NII pero sobre todo está esperando el anuncio de una recompra de acciones de 1Bn Eur que podría actuar como catalizador positivo.

En Repsol, nuestro analista está esperando resultados un 3% por encima de consenso y un anuncio de dividendo FY’23.