Ana Racionero (Intermoney) | Las declaraciones de ayer de de Guindos y Kazaks indicando que sería prematuro hablar de tipo terminal y más aún de recortes de tipos hacían que el bono alemán a dos años cerrara, al 3.08%, en máximos desde finales de octubre. Sin embargo, los progresos en las negociaciones sobre el techo de deuda en la sesión americana de ayer favorecían un avance de los UST a pesar del tono “hawkish” de las últimas declaraciones de los banqueros centrales, de manera que, a la apertura, nos encontrábamos con los bonos al alza y las rentabilidades a la baja a la espera de la cifra de IPC estadounidense de la tarde. Las perspectivas de tipos más altos durante más tiempo agudizaban el aplanamiento de las curvas en previsión de que el endurecimiento termine por desembocar en una recesión. De hecho, los estrategas de tipos de interés de Goldman Sachs prevén que el rendimiento del 10 años UST se mantenga al 4.5% o por encima hasta al menos finales de 2027. La caída de los rendimientos de los UST conllevaba un retroceso del USD frente a sus pares. Catherine Mann, del BOE, advertía de los efectos inflacionistas del cambio climático y del camino hacia las cero emisiones. El descenso de los rendimientos de los UST favorecía a la renta variable asiática, que subía por segundo día consecutivo. La advertencia verbal de Suzuki, ministro de finanzas japonés, respecto de movimientos excesivos de su divisa conseguía dar sostén al yen al nivel de 151.70 después de haber llegado a alcanzar 151.95 frente al USD, su nivel más débil en más de tres décadas.
España confirmaba hoy su lectura provisional de IPC de octubre, con un 0.3% mensual y un 3.5% la armonizada mensual y anual, respectivamente, y un 5.2% la subyacente. El ZEW daba una de cal y una de arena; si bien la situación actual alemana recibía un -79.8 vs -77 esperado, las expectativas sorprendían al alza con un 9.8, desde el anterior -1.1, y frente al 5 estimado. Las expectativas respecto de la zona euro escalaban hasta el 13.8 desde el 2.3 previo. El PIB de la Eurozona, con un -0.1% trimestral y un 0.1 Interanual, no se desviaba ni un ápice de las previsiones. El mercado laboral volvía a dar muestras de entereza en el tercer trimestre con un avance del 0.3% trimestral y del 1.4% interanual. El Tesoro español celebraba subasta de letras a 3 y 9 meses. De la SGLT 09/02/24 adjudicaba 502 millones de euros con un rendimiento medio del 3.552%. De la SGLT 09/28/24 adjudicaba 1474 millones de euros a un interés medio del 3.686%. En total colocaba 1976 millones de euros de un objetivo de colocación de 1500-2500 millones de euros.
En el Reino Unido, los ingresos medios caían en septiembre del 8.2% interanual de agosto a un 7.9% frente al 7.7% estimado, y sin bonus descendían del 7.8% al 7.7%, tal y como estaba previsto. En octubre se creaban 33k nuevos puestos de trabajo cuando se esperaba un nuevo descenso de -17k. El desempleo repetía el 4%. Estos datos demuestran la extraordinaria resistencia del mercado laboral frente a las subidas de tipos y el estancamiento de la economía, lo que impulsaba a la GBP. Huw Pill, economista jefe del BOE, comentaba que los tipos de interés deberán permanecer en terreno restrictivo para ahogar el riesgo de que persista la inflación.
Pero la noticia del día sin duda era el estancamiento del IPC estadounidense en octubre, después de un aumento del 0.4% en septiembre y cuando se esperaba un 0.1%. La subyacente cedía una décima hasta el 0.2%, mejorando igualmente en una décima las estimaciones. En términos interanuales descendía del 3.7% al 3.2% la general y del 4.1% al 4% la subyacente, mejorando del mismo modo en una décima las encuestas. Las cifras daban lugar a fuertes compras de bonos y de bolsa. Las rentabilidades del dos y del diez años UST llegaban a ceder hasta 20 pb y las apuestas a una bajada de tipos en la reunión de la FED de julio aumentaban hasta pasar del 50%.
Entretanto, el presidente de la Cámara de Representantes, el republicano Mike Johnson, planea hoy una votación para aprobar un plan que evite el cierre del gobierno de aquí al próximo viernes. Lo paradójico es que, dado que la medida de gasto temporal requiere una mayoría de dos tercios y algunos de los miembros de su partido se oponen a la propuesta, citando la falta de recortes de gastos, precisa del apoyo de un gran número de legisladores demócratas para sacarla adelante. Cabe destacar que E.E. U.U. ha iniciado el año fiscal con un aumento del 87% de los costes por intereses. Mañana está prevista en San Francisco la reunión entre Xi Jinping y John Biden en el seno de la cumbre del APEC.
El petróleo subía por cuarto día consecutivo, y tras el dato de inflación, el WTI pasaba de los 79 USD por barril.
