Santander | “Feeling very good” sobre las opciones de soft landing en EEUU. Yellen, a la salida del G20 volvía a dibujar el mejor scenario possible para los mercados, de contención de la inflación sin ocasionar mucho daño al mercado laboral. Y los mercados extienden los avances del viernes en la apertura tras cinco jornadas en rojo en una semana, con todo, de sólo moderadas ampliaciones en contado (a pesar de los €25mm emitidos), en la que fuera la mejor semana en entradas en los fondos desde febrero ($1,6mm).

La banca periférica también se beneficia hoy de las subidas de rating en los soberanos (a IG, Grecia por DBRS, y de outlook en el caso de Portugal, BBB+ p) a pesar de las curvas en la apertura procedentes del mercado de rates tras las señales de Ueda sobre las opciones de acabar con los tipos negativos en Japón. Esta semana el foco estará en el incierto desenlace de la reunión del BCE (pausa hawkish vs subida dovish), con nuestros economistas aún esperando una última subida de 25pb en septiembre u octubre.

Para ellos, la revisión de las previsiones de crecimiento y, sobre todo, de inflación 2024/25 serán una de las claves tras los desplomes de los PMIs de agosto y la resiliencia de la inflación subyacente. En este contexto, atención esta mañana a la publicación de las nuevas previsiones de verano de la Comisión. Y, a una semana del FOMC, atención también este miércoles a la publicación de las cifras de IPC de agosto en EEUU. Finalmente, tras la mejora de agosto, mañana la EZ tendrá una buena indicación sobre la evolución económica y posibles puntos de inflexión con la publicación del ZEW.