Ana Racionero (Intermoney) | La FED cumplía con las expectativas y elevaba ayer por unanimidad 25 pb el tipo de interés de los fondos federales hasta dejarlos al 5%-5.25%, su nivel más alto desde 2007. Sin embargo, la Reserva Federal daba a entender que podría hacer una pausa después de esta subida, ya que, al contrario que en las anteriores reuniones, omitía toda referencia a futuras subidas, lo que impulsaba a los UST hasta nuevos máximos y hacía retroceder al USD hasta mínimos de dos semanas. En su lugar, decía que quedaría aún mucho camino por recorrer antes de devolver la inflación al 2% y que la futura política monetaria dependería de los datos económicos, y aseguraba que no bajarían tipos mientras la inflación permanezca elevada, afirmación a la que los mercados monetarios no daban ninguna credibilidad, pues las apuestas de recortes de tipos no hacían sino incrementarse. Los UST también salían beneficiados de un descenso de más del 4% de los futuros del crudo, ya que, a pesar de que Powell afirmaba que se podría evitar la recesión, el WTI caía por debajo de la barrera de los 70 USD por barril ante el aumento de los indicios de que una contracción resulte inevitable, penalizando de este modo a los valores energéticos. Pero a última hora de la sesión, las acciones de los bancos regionales se desplomaban cuando PacWest anunciaba estar buscando un comprador, hundiendo a éste un 57% y, entre otros, al Western Alliance un 30%, apenas dos horas después de que Powell hubiera afirmado en su rueda de prensa que el sistema era sólido.
La autoridad monetaria de Hong Kong seguía los pasos de la FED y procedía a aumentar también su tipo de interés 25 pb.
En Europa se publicaban los PMI compuesto y de servicios en las horas previas a la reunión del BCE. España sufría un revés y descendía en ambas categorías, contradiciendo el aumento previsto por las encuestas. Italia subía en ambas categorías, aunque en la compuesta lo hacía ligeramente por debajo de las previsiones. Francia descendía en ambas categorías, defraudando las estimaciones. Alemania, por el contrario, subía en ambas por encima de lo esperado. Y, por último, el conjunto de la Eurozona cedía en las dos categorías, decepcionando también las previsiones. Parece que, finalmente, el sector servicios también se estaría empezando a resentir. Los precios de producción de la zona euro subían al 5.9%, una décima por encima de las estimaciones.
En España salían en abril 73900 personas del paro en abril, y el Tesoro celebraba subasta de bonos. Del SPGB 2.80% 05/2026 adjudicaba 2431 millones de euros con una rentabilidad media del 2.941%. Del SPGB 0.00% 01/2028 adjudicaba 2174 millones de euros con un interés medio del 2.922%. Del SPGB 1.20% 10/2040 adjudicaba 1772 millones de euros a un rendimiento medio del 3.751%. Finalmente, del SPGBEI 0.65% 11/2027 adjudicaba 559 millones de euros con una rentabilidad media del 0.652%. En total, colocaba 6376millones de euros cuando el objetivo de colocación de 5000-6000, lo que indica que el Tesoro habría querido aprovechar las favorables condiciones de financiación derivadas del último “tirón” de los bonos.
El Norges Bank también elevaba su tipo de interés 25 pb hasta el 3.25% aludiendo a su preocupación por la debilidad de la corona, y advertía de otra más que probable subida en junio. El banco central danés hacía lo propio y elevaba el tipo de interés del 2.6% al 2.85%.
Los PMI compuesto y de servicios del Reino Unido subían por encima de lo previsto, y las aprobaciones de hipotecas, a pesar de que subían por encima de lo estimado, se mantenían en marzo cerca de los niveles vistos por última vez durante la crisis crediticia.
El BCE finalmente se decantaba por ralentizar el ritmo de subidas y elevaba el tipo de interés 25 pb, según Lagarde, casi por unanimidad, y elevaba el tipo de facilidad de depósito al 3.25%, tal y como preveían la mayoría de las apuestas después de que la inflación subyacente cayera por primera vez en diez meses. En su comunicado, el banco central decía que las perspectivas de inflación continuaban siendo demasiado elevadas durante demasiado tiempo, que estarían listos para ajustar todos los instrumentos que garanticen que se alcance el objetivo de precios del 2%, que seguirían aplicando un enfoque dependiente de los datos, y que los tipos permanecerían en restrictivos durante todo el tiempo necesario. En relación con el programa APP, decían que prevén detener las reinversiones a partir de julio, y que las amortizaciones alcanzarán una media de 15000 millones a lo largo del segundo trimestre. En cuanto a las reinversiones del programa PEPP, se prolongarán al menos hasta finales de 2024. Lagarde, por su parte, se reafirmaba diciendo que estaría muy claro que el BCE no va a hacer una pausa y defendía la resiliencia del sector bancario de la zona euro.
E.E. U.U. publicaba, como cada jueves, las peticiones iniciales de subsidios por desempleo, que esta semana subían a 242k, ligeramente por encima de las encuestas. Los costes laborales unitarios ascendían al 6.3%, también por encima del 5.6% previsto. JP Morgan decía prever una recesión y una bajada de tipos por parte de la FED para septiembre.
Las turbulencias del sector financiero y las perspectivas de recesión continuaban lastrando las bolsas a lo largo de toda la jornada, y los bonos europeos cerraban con una notable bajada de las rentabilidades en el corto plazo, dando lugar a un empinamiento de las curvas. El EURUSD, que llegaba a alcanzar un máximo del 1.1091, cerraba al 1.1005 debido al comportamiento del USD como valor refugio.
