Ana Racionero (Intermoney) | La proximidad de la publicación del presupuesto italiano y el recorte de la previsión de emisiones de deuda alemana para el último trimestre hacían que el “sell off” de bonos de los dos últimos días se cebara de manera especial con los BTPs, lo que daba lugar a que la prima de riesgo italiana cerrara ayer, con 193 pb, en máximos desde marzo, y que el rendimiento del bono a 30 años, al 5.24%, alcanzara su nivel más alto desde 2013. Holzmann, con el mercado europeo ya cerrado, declaraba que no estaría claro que se haya alcanzado el tipo terminal, y que no se podrían excluir subidas de tipos adicionales, dados los riesgos al alza de la inflación, y se mostraba partidario, al igual que Simkus, de discutir el PEPP cuanto antes. Reuters publicaba a última hora que los institutos económicos alemanes prevén una contracción del 0.6% del PIB en 2023 y un crecimiento del 1.3% en 2024.
En cuanto a la inflación, las previsiones son del 6.1% para este año y del 2.6% para el próximo. El Tesoro americano adjudicaba en subasta el bono a dos años al 5.085%, la rentabilidad más alta desde 2006. El diez años UST superaba el 4.50% por primera vez desde 2007. Las subidas de las rentabilidades penalizaban a la renta variable, y el mal dato de confianza del consumidor enviaba al S&P a su nivel más bajo desde principios de junio. El ascenso del USD a máximos del año y el reciente mantenimiento de tipos por parte del SNB llevaba al franco suizo a encadenar once días de caída, en la que resultaba su racha más larga de pérdidas desde 1975, y se comienza a especular con que pueda desbancar al yen como divisa de financiación, máxime con el aumento del riesgo de intervención de este último.
En China, los beneficios industriales aumentaban en agosto un 17.2% interanual tras haber experimentado un retroceso del 6.7% el mes anterior. Los bancos estatales vendían USD para sostener al yuan. Las acciones inmobiliarias chinas caían a su nivel más bajo desde 2011. Country Garden continúa intentando reestructurar su deuda externa después de no pagar 15.4 millones de USD de intereses la semana pasada.
A la apertura europea nos encontrábamos con los bonos “core” ligeramente al alza y los periféricos ligeramente a la baja respecto del cierre, en línea con el movimiento de aversión al riesgo de los últimos días. La confianza del consumidor alemana GfK caía del -25.5 al -26.5, por encima del -26.0 esperado. La francesa retrocedía igualmente del 85 al 83, empeorando el 84 previsto. En España, el total de préstamos hipotecarios cedía un 20.5% en julio en términos interanuales, tras un descenso del 16% en junio. Las aprobaciones de hipotecas caían un 18.8%. La oferta de dinero M3 de la Eurozona descendía en agosto un 1.3%, por encima del -1% de las encuestas y del -0.4% del mes anterior. El informe de agosto del BCE sobre la evolución monetaria y del crédito en la zona euro, que se publicaba hoy, mostraba un descenso de los créditos a hogares y empresas no financieras del 5.2% del PIB, desde el -3.7% de julio. Este acusado descenso del crédito, fruto del endurecimiento de la política monetaria, es muy probable que dificulte un “aterrizaje suave” en la Eurozona, ya que aumenta los riesgos de una contracción en la segunda mitad del año, lo que, por otro lado, favorecería un mantenimiento de los tipos al 4% por parte del BCE. Y a propósito del BCE, el holandés Elderson decía que los tipos no necesariamente habrían alcanzado su pico. El Handelsblatt publicaba hoy las previsiones de los institutos alemanes de crecimiento para 2025, que lo situaban al 1.5%, y de inflación, al 1.9%. El BCE adjudicaba 1900 millones de euros en operaciones de refinanciación a largo plazo a tres meses. Las bolsas se recuperaban de las caídas de ayer y permanecían en terreno positivo en un movimiento de corrección.
E.E. U.U. deleitaba hoy con unas órdenes de bienes duraderos que ascendían un 0.2% en agosto, tras haber descendido un 5.2% en julio y cuando se esperaba un -0.5%. Los durables sin transporte repetían el 0.4% anterior, frente al 0.2% esperado. Kashkari, de la FED de Mineápolis, decía en una entrevista que un potencial cierre del gobierno o la huelga del sector automovilístico podrían eventualmente hacerle el trabajo a la Reserva Federal a la hora de alcanzar el objetivo de inflación del 2%. Entretanto, republicanos y demócratas acordaban un plan en el Senado para mantener abierto el gobierno hasta mediados de noviembre y proporcionar 6000 millones de ayuda a Ucrania. Un plan que, eso sí, tiene que superar aún el bloqueo de la Cámara de Representantes.
El precio del petróleo sigue subiendo y, al cierre europeo, el WTI se encontraba ya cerca de los 93 USD por barril, ya que, según datos de la AIE, las reservas de petróleo siguen disminuyendo.
