Hans-Jörg Naumer (Allianz GI) |En el actual contexto, será interesante ver cómo evolucionan la actividad económica y la inflación subyacente. Sin embargo, durante la próxima semana solo tendremos algunos datos económicos importantes. No obstante, es probable que varios de ellos reciban una mayor atención y puedan dar pistas sobre la futura senda de la inflación y, además, aún no se puede descartar una recesión, sobre todo en Estados Unidos.
En conjunto, los datos parecen apuntar en distintas direcciones y es poco probable que indiquen una disminución de las presiones inflacionistas. El entorno técnico, medido, por ejemplo, por los índices de fuerza relativa de los grandes mercados de renta variable, parece relajado, por lo que esperamos que los mercados se muevan lateralmente durante la próxima semana.
Claves de la próxima semana:
- El lunes se publicarán los datos de producción industrial de la Unión Europea y el índice Empire Manufacturing de Estados Unidos, que el consenso espera que descienda notablemente.
- El martes, los datos de China captarán nuestra atención. Se espera que la producción industrial y las ventas minoristas aumenten considerablemente en términos interanuales, resultados que serían alentadores no sólo para China, sino para la economía mundial en su conjunto. El índice ZEW de Alemania, que se basa en gran medida en encuestas a los participantes en los mercados financieros y se publicará el mismo día, recibirá probablemente mucha menos atención. Se espera que el índice siga los pasos del índice ifo y tienda al alza. El martes también se publicarán los datos de las ventas minoristas y la producción industrial de EE.UU., que parecen converger y que el consenso prevé que aumenten y se estanque, respectivamente.
- El jueves, la atención se centrará en Estados Unidos, con la publicación de las solicitudes iniciales de subsidios, la encuesta de perspectivas empresariales del Banco de la Fed de Filadelfia y las ventas de viviendas existentes.
- Por último, el viernes se publicará el índice de precios al productor alemán (IPP). Podría dar una señal importante sobre las tendencias de la inflación alemana, especialmente si las tasas interanuales siguen desacelerándose o si las tasas intermensuales se adentran en territorio negativo. Además, se publicará el índice GfK de confianza de los consumidores en Reino Unido. Veremos si se produce un «efecto coronación» que impulse el índice al alza.
