Santander | Curvas para el crédito italiano tras las abultadas revisiones del déficit. Con el BTP de nuevo acercándose a los niveles del 5% (4,62% en el 10 años esta mañana) y con un spread que, al menos hasta la fecha, había mantenido el tipo en el reciente sell-off de febrero (Bund 10 años +37pb en febrero, spread del BTP -4pb). Las nuevas reglas contables de Eurostat, sobre todo en el capítulo de créditos fiscales, se traducen en una revisión al alza acumulada 2020-22 del déficit de casi 4,5pp del PIB. Es leve para 2020, pero elevada en 2021 y 2022: +1,8pp y + 2,4pp. Con estas revisiones, el déficit 2022 pasa del 5,6% esperado por el gobierno al 8%. Y aunque pueda tratarse de un ajuste contable, lo cierto es que la alta cifra podría elevar la presión para un viraje/mayor control fiscal y, sobre todo, pone de manifiesto los desafíos a los que se enfrenta la economía italiana en la nueva etapa post-estímulos fiscales.