Morgan Stanley | REPUNTE DE LA ACTIVIDAD DE M&A EN EL PRIVATE EQUITY … La mitad de las Startups financiadas por VCs necesita levantar nuevo capital para finales de año. Incluso las empresas de mayor tamaño, que cuentan con una financiación más duradera, no logran reducir el ritmo al que queman caja, haciendo que aumente el número de rondas de financiación necesarias. Si los tipos comienzan a bajar y el apetito en las rondas de financiación no aumenta, habrá un mayor incentivo para que los startups busquen nuevo capital a través de medidas alternativas como la emisión de deuda … y/o que potenciales compradores comiencen a decantarse por adquisiciones estratégicas. Nuestro equipo de analistas espera que la actividad de M&A repunte en un 50% vs 2023, un aumento muy significativo sobre todo porque partimos de una base muy baja entre 2021-23.
En el mercado privado, donde más de 1.200 Unicornios están valorados en más de 1bn USD, las transacciones deberían estar ahora impulsadas por:
- Necesidad: Las condiciones de liquidez han empeorado sustancialmente en los últimos dos años (Las opciones sobre startups están expirando Out of the money… cada vez es más difícil acceder a financiación puente y notas convertibles) y, el uso de caja se mantiene en niveles insostenibles para muchas empresas. Por lo tanto, la consolidación en el mercado privado no es solo probable sino necesaria.
- Oportunidad: Los niveles de actividad están empezando a rebotar desde los mínimos de H223, con las operaciones estratégicas liderando los exits de los startups con financiación de venture capital. Las empresas públicas cuentan con 5,6bn USD dólares en efectivo, mientras que los inversores del mercado privado disponen de 2,5bn USD de liquidez, lo que debería alimentar la actividad. Además, la creciente demanda de capacidades de IA, la transición hacia energías limpias, la innovación en ciencias de la vida, deslocalización y diversificación geográfica deberían apoyar estructuralmente las operaciones en el próximo ciclo.
