Los resultados de L’Oréal decepcionan, pese a su posición de liderazgo, los múltiplos son exigentes: de Neutral a Vender (P. O. 435 eur)

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Bankinter | Los resultados 2023 decepcionan las expectativas. Las ventas orgánicas desaceleran más de lo esperado por la debilidad en China y la mejora de márgenes se frena. Múltiplos elevados y escasa visibilidad a corto plazo. Rebajamos recomendación a Vender (desde Neutral). Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 41.183 M€ (+7,6%) vs 41.496 M€ (+8,5%); Margen Bruto 30.416 M€ vs 30.458 M€; EBIT 8.143 M€ (+7,6%) vs 8.203 M€ (Margen de 19,8%); BNA recurrente 6.487 M€ (+7,1%) […]

Fuerte caída de ingresos de Societé Generale hasta los 6.000 M € (-10%) en el 4T23

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Norbolsa | Societé Generale presentaba en el 4T23 una fuerte caída de los ingresos (6.000M€ -10%vs 2022), aunque superaba las expectativas del consenso (5.860M€), gracias al negocio minorista nacional y a los ingresos por operaciones. El CoR crecía ligeramente en el trimestre hasta los 24obs, dejando el COR del ejercicio en 17pbs. Respecto a los costes, el ratio de eficiencia se sitúa en 73,8%. El ratio de capital CET1 se sitúa en 13,1%. Así, el RoTE del 4T23 se situaba […]

Hermès debería mantenerse al margen de la tendencia negativa del lujo: de Equal a Overweight, P. O. de 2000 a 2380 euros

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Morgan Stanley | Nuestros analistas piensan que el sector de lujo va a tener la demanda debilitada y escaso poder de negociación de precios en los próximos 18 meses al menos, sin embargo, Hermès debería mantenerse al margen de esta tendencia negativa. Las marcas que se sitúan en la parte alta de la pirámide del lujo, como Loro Piana, Chanel o Hermès, han conseguido hacerlo mejor que sus competidoras de menor gama.  Nuestros analistas creen que las expectativas de consenso […]

Los resultados 4T2023 de Sanofi son peores de lo esperado pero cumplen con las guías

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Bankinter | En el 4T2023 estanco las ventas alcanzan 10.919€ (+1,8% a/a y +9,3% a tipo de cambio constante, consenso 11.105M€, est. BKT 11.491M€), beneficio operativo del negocio (una métrica de Sanofi asimilable a EBIT) 2.583M€ (-5,2%, consenso 2.828M€), beneficio neto del negocio (equivale al beneficio neto sin extraordinarios) 2.083M€ (-2,7% y +8,2% a tipo constante, consenso 2.145M€), BNA -555M€ (vs. +31.11M€ en 4T 2022, consenso 2.068M€, est. BKT 2.070M€), Cash flow libre 3.496M€ (+37,3%).  En el año 2023 las ventas alcanzan 43.070M€ (+0,2% a/a y +5,3% a tipo […]

Renault descarta sacar a Bolsa su negocio de vehículos eléctricos Ampere

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Norbolsa | Renault descarta sacar a bolsa su negocio de vehículos eléctricos Ampere debido a las malas condiciones del mercado, al mismo tiempo, la compañía subrayaba que disponía de liquidez suficiente para prescindir de la OPV. En este sentido, la demanda de vehículos eléctricos en Europa se ha debilitado y los fabricantes de automóviles de la región se enfrentan a la dura competencia de sus rivales chinos.

Las ventas de LVMH suben un 10% en el 4T23, el beneficio crece en el año un 8% y sube el dividendo a 13 eur/acc

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Norbolsa | LVMH: sus ventas en el 4T suben un 10% por encima del consenso de mercado 9% y por encima de su crecimiento 3T (9%). El mejor comportamiento vino en los productos de más alto precio, destacando Dior. Las ventas de LV, división de moda y piel, subieron 9% vs 10% esperado. Peor comportamiento de la división de Wines & Spirits. El beneficio recurrente del grupo crece en el año un 8%, mostrando un mantenimiento de márgenes en torno al […]

Veolia presenta su primer modelo de negocio desde la compra de Suez: se espera un escenario continuista (Overweight, P. O. 34 eur/acc)

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Morgan Stanley | Veolia presentará su nuevo modelo de negocio en el CMD del 29 de febrero, en lo que será su primera presentación del modelo desde la adquisición de Suez en 2022. En este evento, Arthur Sitbon espera que presenten también objetivos a medio plazo, pero destaca que el escenario más probable es que sea un evento continuista, sin demasiadas implicaciones en el precio de la acción. No obstante, ve muy pocas probabilidades de que el evento sea un […]

Renault vende 2,2 M de vehículos en 2023, lo que supone un +9,4 en términos interanuales

Norbolsa | Renault registraba un incremento en sus volúmenes de ventas del +9,4% i.a. en 2023, hasta alcanzar los 2,2 M de vehículos, volviendo al crecimiento después de cuatro años consecutivos de caídas fruto de su reposicionamiento estratégico, salida del mercado ruso y los problemas de la cadena de suministro. Por marcas, Renault ha vendido 1.548.748 vehículos ( +9,4% anual), y Dacia 658.321 unidades (+14,7% anual). la cartera de pedidos en Europa representa 2,5 meses de ventas previstas al cierre […]

L’Oréal compra GJosa, compañía suiza de tecnología de facturación hidráulica, y lanza su primer secador de pelo

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Alphavalue/DIVACONS | La compañía francesa de cosméticos firmó un acuerdo para adquirir la compañía suiza de tecnología de facturación hidráulica GJosa. L’Oréal ya inició una asociación con GJosa en 2021 para lanzar un cabezal de ducha ahorrador de agua. Se espera que la adquisición se complete en las próximas semanas y no se han revelado los detalles financieros. Paralelamente, L’Oréal ha lanzado su primer secador de pelo, AirLight Pro, para uso tanto de profesionales como de consumidores. Este lanzamiento reafirma […]

Engie, top pick, P. O. de 18 a 19 eur/acc: fuerte momentum de beneficios, valoración atractiva y opciones de transformación

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Morgan Stanley | Arthur Sitbon reitera Engie como su Top Pick del sector de cara a 2024 dada su atractiva combinación de: 1) Fuerte momentum de earnings: de hecho, Arthur está un 5-8% por encima de consenso en términos de beneficio neto, y señala que la actualización del modelo de negocio en febrero podría ser un catalizador positivo en ese sentido, 2) Valoración atractiva: incluso con los earnings haciendo bottom en el 2026, según el modelo de Arthur, Engie cotizaría a 10x P/E y […]