Alphavalue / Divacons | La compañía alemana estudia escindir su 71% en Siemens Helathineers mediante distribución de acciones como dividendo, lo que implicaría impacto fiscal para los inversores, aunque se buscan fórmulas para mitigarlo. La operación requeriría aprobación de accionistas y se espera más detalle estratégico a mediados de noviembre. Siemens ya redujo previamente su participación en Healthineers en torno a 2% y 2,4% para financiar adquisiciones de software en EEUU (Altair y Dotmatics).El movimiento se percibe positivamente para Healthineers, […]

Morgan Stanley | Siemens ha anunciado la adquisicion de Dotmatics, una compañía de software de I+D, por 5,1 Bn$, lo que implica unos múltiplos de 16, 5x EV/Ventas y 39x EV/EBITDA 2025. Aunque Dotmatics parece un activo “high quality” (márgenes, ingresos recurrentes, crecimiento…), nuestro equipo de analistas cree que la valoracion puede ser exigente en el contexto de los últimos deals de software, incluso aunque Siemens haya indicado que gran parte de la financiación vendrá de vender sus participaciones en […]

Banco Sabadell | Según Bloomberg, la compañía recortará más de 6.000 empleos (1,9% sobre plantilla total), de los cuales 5.600 corresponden al negocio de automatización industrial de la división Digital Industries (23% ventas), actualmente pasando por un peor momentum pero mostrando señales de recuperación. Dicha medida durará hasta finales de 2027. Valoración: No sorprende la noticia dado que hace unos meses Siemens mencionó que no descartaba recortes de plantilla ante el mal performance de la división. Esperamos que esta medida […]

Morgan Stanley | La compañía ha publicado unos muy buenos resultados en el 4T24 (destacando sobre todo la batida en la cifra de pedidos: +23% vs consenso), un guidance FY25 en línea con lo esperado (cuantificando la pérdida esperada de Siemens Gamesa en 1,3 Bn€, en línea con el consenso), pero unos objetivos a medio plazo (2028) mejores de lo esperado, que deberían impulsar el valor en bolsa un 7-10% hoy. En concreto, ha señalado un margen EBITA 2028 de […]

Bankinter | Prioridades Estratégicas: (1) Crecimiento rentable sobre una Cartera de Pedidos históricamente elevada (112 mil M€); (2) Recuperar la rentabilidad del negocio eólico (S. Gamesa); (3) Mantener una situación financiera consistente con un perfil de grado de inversión (esperan volver a caja neta en el ejercicio 2024 apoyado en las desinversiones selectivas y generar caja neta estructuralmente positiva en 2025). Siemens Energy cuenta con cuatro divisiones cuyos principales objetivos para 2024 (crecimiento de ingresos comparables y margen de beneficio […]

Banco Sabadell | Según Bloomberg, la compañía alemana habría contratado a BNP como asesor para la venta de Innomotics (fabricación de motores, accionamientos y componentes) por 3.000 M euros (2,6% sobre capitalización). Valoración: Noticia sin impacto relevante dado que ya conocíamos la intención de SIE de desinvertir Innomotics a finales de 2023/principios 2024. Si bien no conocíamos el valor (aún por confirmar), sí se sabía que Innomotics factura ~3.000 M euros (~4% ventas de SIE), por lo que, de confirmarse, […]