La rentabilidad de las inversiones de Prosus puede reducir su descuento: Comprar (P. O. 140 eur/acc)

Banco Sabadell | Prosus es un holding de compañías de internet, donde además de su participación del 31% de Tencent (operador chino de servicios de Internet, 87% de nuestro precio objetivo) destacan sus otros negocios en E-Commerce que añaden diversificación a la exposición en China vía Tencent, y hacen de Prosus una alternativa cotizada en Europa para jugar el cambio de la economía hacia canales online.

El histórico positivo de rentabilidad de sus inversiones en activos de internet (TIR >30% en los últimos 20 años) nos hace confiar en su capacidad para aflorar el valor de sus activos no cotizados (33.900 M dólares BS(e), 10% de nuestro precio objetivo), lo que contribuirá a disminuir el descuento con el que cotiza (-26% vs valor de mercado de sus activos cotizados), que vemos como una oportunidad de entrada.

Recomendamos Comprar, con un precio objetivo de 140 euros/acción (+44% potencial).