Bankinter | Banco Sabadell (SAB) estudia la venta de su franquicia en Reino Unido (TSB). Sabadell ha recibido varias ofertas no-vinculantes por el 100% del capital de TSB. Entre los posibles interesados estarían las principales entidades británicas (Barclays, Natwest y HSBC), además de Santander UK. Se desconoce el precio ofertado preliminarmente por TSB, pero la prensa especula con un rango de 2.000 /2.350 millones de euros.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Impacto neutral. Es lógico que Sabadell explore todas las alternativas estratégicas, pero la regulación española impide realizar una operación corporativa mientras esté en curso una OPA (deber de pasividad). En cualquier caso, cabe destacar que: (1) Sabadell ha descartado vender TSB en varias ocasiones y (2) con el rango de precios que se maneja, Sabadell obtendría ~13,0% de su capitalización bursátil con la venta de TSB que es similar a la aportación de la filial a los resultados del banco (253 M€ en 2024).

La buena noticia, es que, en una eventual venta, Sabadell podría obtener >200 millones de euros en plusvalías (netas de impuestos), que es equivalente al 7,5% del BAI 2025 estimado, según nuestras estimaciones.