Bankinter | La compañía ha publicado el informe de tendencias de negocio correspondientes a los primeros nueves meses del año con actualización de la evolución operativa del grupo y de las guías para el año. Evolución Operativa: Producción en renovables: 17.855 MW (+1,5%); precio medio en renovables: 62€/MWh (-5,6%); cartera de infraestructuras 30.551 M€ (+7%), cartera de Nordex 14.911 M€ (+16,7%); valor bruto de los activos inmobiliarios 1.908 M€ (+9,9%), activos bajo gestión de Bestinver 7.328 M€ (+7,9%). Guías del año: En EBITDA se mantiene el rango de entre 2.700 M€ y 3.000 M€, con una mayor contribución de Nordex respecto a lo previsto inicialmente y una contribución de Energía en la parte inferior del rango objetivo de 1.500 M€ a 1.750 M€. En cuanto al cash flow de inversión (antes de rotación). Se reduce la guía desde 2.800 M€ a aproximadamente 2.500 M€, con un aumento en la inversión de Energía hasta 1.400 M€ a 1.450 M€, por el inicio de nuevos desarrollos, y una disminución en el capex del resto el grupo debido, fundamentalmente, al aplazamiento a 2026 de algunas inversiones.

Opinión del equipo de análisis: Decepción en la división de renovables y mejor evolución de lo previsto de Nordex y en infraestructuras. Acciona Energía tendrá un comportamiento más débil de lo inicialmente estimado en 2025. La guía de EBITDA procedente de las operaciones de su filial de renovables es ahora un -5% inferior a la expectativa inicial de 1.000 M€. El EBITDA procedente de la rotación de activos se mantiene en línea con el rango objetivo inicial de entre 500 M€ y 750 M€. El motivo de la revisión a la baja en el EBITDA operativo es una expectativa de producción consolidada de en torno a ~25 TWh vs ~26 TWh previstos anteriormente debido a retrasos en la puesta en marcha de nuevas instalaciones y a un bajo recurso eólico en algunos mercados. Las buenas noticias proceden de la filial de turbinas (Nordex )y de la división de infraestructuras. En Nordex, los pedidos de turbinas aumentan un +31% con un incremento del +3% en los precios de venta, lo que ha resultado en una cartera de 14.911 M€ (+17%). En infraestructuras, la cartera avanza un +7% y alcanza un nuevo máximo histórico. Positiva evolución también en Bestinver (+8% en activos bajo gestión) y en la división inmobiliaria (+10% en el valor de los activos) . Esperamos una reacción negativa a esta actualización de las tendencias de negocio, sobre todo para Acciona Energía que es donde se produce la revisión a la baja de las guías operativas del año.