Morgan Stanley | La tendencia de consumo en India ya comenzó a repuntar desde octubre de 2025. El equipo macro prevé que esta recuperación se mantenga en 2026 impulsada por una combinación de recortes en el impuesto sobre la renta, la desaceleración de la inflación que mejora el ingreso real las bajadas de tipos interés reducciones en el GST (Impuesto sobre Bienes y Servicios) y la flexibilización regulatoria para bancos y entidades financieras no bancarias (NBFCs).

Prevén un crecimiento del PIB real del +6.3%Y y +6.4%Y en 2025 y 2026 respectivamente.

En cuanto a la inflación, el entorno de recuperación del consumo vuelve a impulsarla desde +2.3%Y en 2025 hasta +4.0% en 2026 y 2027. Esperan que se alcance un acuerdo comercial entre USA e India para 1Q26 lo que eliminaría la incertidumbre existente y daría impulso a las exportaciones de bienes. Con la sólida demanda interna y la normalización de la inflación, el crecimiento del PIB nominal llegará al +10.7%Y en el 4Q26, el más alto de Asia. En cuanto a los tipos de interés, esperan una bajada más en 2025 hasta el 5.25% … para una pausa hasta 2H27 … momento en que se volverían a subir progresivamente los tipos

Apuesta larga en renta variable

Jonathan Garner (equity EM Asia) mantiene una visión moderadamente optimista para la renta variable india en 2026 respaldada por señales de recuperación en la demanda interna, estabilidad macroeconómica y una mejora gradual en las condiciones financieras. Aunque el entorno global sigue marcado por incertidumbre, con riesgos en torno al crecimiento de USA, la trayectoria del dólar, la reflación china y la evolución de los tipos de interés  India destaca como uno de los mercados emergentes con mayor capacidad defensiva frente a escenarios adversos =>

• Fortaleza de la demanda interna: Los datos de alta frecuencia muestran brotes verdes en el consumo, apoyados por recortes fiscales … menor inflación y políticas monetarias flexibles.

• Baja exposición al ciclo externo: India tiene una baja correlación con el USD y una limitada dependencia de las exportaciones, lo que la hace menos vulnerable ante una desaceleración global. Por lo tanto, Jonathan mantiene una visión constructiva … especialmente en sectores ligados al Consumo Doméstico, Servicios Financieros y Manufactura orientada al mercado doméstico. También ha destacado que su exposición a Bancos indios dentro de sus listas de enfoque (Focus Lists) ha funcionado como cobertura frente a volatilidad global.